Η NBG Securities διατηρεί θετική στάση για τις ελληνικές μετοχές το 2026, εκτιμώντας περιθώρια ανόδου περίπου 13% για τις καλυπτόμενες μετοχές. Η εγχώρια μακροοικονομική κατάσταση παραμένει υποστηρικτική, με ανάπτυξη ΑΕΠ σημαντικά υψηλότερη του μέσου όρου της ΕΕ, αύξηση κερδών >7% και υψηλότερα μερίσματα σε σχέση με ομοειδείς εταιρείες. Οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, ιδιαίτερα στον κρίσιμο τραπεζικό τομέα, παρά τη μείωση των discounts.
Σημαντικοί καταλύτες περιλαμβάνουν την αναμενόμενη αναβάθμιση του MSCI Greece από Αναδυόμενη σε Αναπτυγμένη Αγορά το 2026, με επίσημη απόφαση έως τα τέλη Μαρτίου, και την ένταξη της ATHEX στο οικοσύστημα Euronext. Η συμμετοχή στο Euronext Single Order Book θα ενισχύσει τη ρευστότητα, τη διαμόρφωση τιμών, τα spreads και την ποιότητα εκτέλεσης, ενώ η ενοποίηση των συστημάτων εκκαθάρισης θα μειώσει τα κόστη και θα βελτιώσει την αποτελεσματικότητα της αγοράς.
Κορυφαίες επιλογές για το 2026 είναι οι Metlen και Motor Oil (ισχυρά μερίσματα, συνδεδεμένες με την ενεργειακή μετάβαση), Profile (υψηλής ανάπτυξης εταιρεία χρηματοοικονομικού λογισμικού) και Τράπεζα Πειραιώς (μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου στις συστημικές τράπεζες).
Οι ελληνικές μετοχές συνεχίζουν να προσφέρουν υψηλή μερισματική απόδοση και προγράμματα επαναγοράς μετοχών, ενισχύοντας τις αποδόσεις για τους μετόχους. Στις τράπεζες, τα payout ratios αναμένονται >50%-60% με αποδόσεις 5%-6,1%, ενώ οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες προσφέρουν μέση μερισματική απόδοση 3,7%, με εταιρείες στους τομείς του gaming, των μεταφορών και της ενέργειας να υπερβαίνουν το 5%.
Συνολικά, η NBG Securities θεωρεί ότι η ισχυρή μακροοικονομική βάση, οι θετικοί καταλύτες και τα ελκυστικά θεμελιώδη δημιουργούν ισχυρή υποστήριξη για τις ελληνικές μετοχές το 2026, προσφέροντας σταθερές αποδόσεις για τους μετόχους.
******
Η S&P Global Ratings διαβλέπει σαφή βελτίωση στις προοπτικές της ΔΕΗ, αναβαθμίζοντας το outlook της εταιρείας σε θετικό από σταθερό, ενώ διατηρεί την πιστοληπτική αξιολόγηση στο επίπεδο BB-. Η απόφαση αντικατοπτρίζει την πρόοδο στον στρατηγικό μετασχηματισμό του ομίλου, τη σταδιακή απεξάρτηση από τον λιγνίτη και την αυξανόμενη συμβολή των ρυθμιζόμενων δραστηριοτήτων στο επιχειρηματικό του προφίλ.
Σύμφωνα με τον οίκο, η στρατηγική που παρουσιάστηκε στο Capital Market Day του 2025 επιβεβαιώνει τη δέσμευση της ΔΕΗ για πλήρη απολιγνιτοποίηση εντός του έτους και για επιτάχυνση των επενδύσεων στις Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας. Έως το 2030, το 77% του ενεργειακού μείγματος ηλεκτροπαραγωγής στην Ελλάδα αναμένεται να προέρχεται από ΑΠΕ, από 58% σήμερα.
Για την περίοδο 2026–2028, η ΔΕΗ εκτιμάται ότι θα προσθέσει 6,0–6,5 GW νέας ισχύος σε Ελλάδα και Νότια Ευρώπη, ανεβάζοντας τη συνολική εγκατεστημένη ισχύ ΑΠΕ στα 12,7 GW έως το 2028. Παράλληλα, η ανάπτυξη ευέλικτων μονάδων παραγωγής ενισχύει τη λειτουργική σταθερότητα.
Η S&P προβλέπει υπερδιπλασιασμό του EBITDA στα 2,9 δισ. ευρώ έως το τέλος του επιχειρηματικού σχεδίου, ενώ παρά το αυξημένο επενδυτικό πρόγραμμα, η ΔΕΗ αναμένεται να διατηρήσει επαρκή πιστωτικά περιθώρια. Επιπλέον, ο οίκος αναγνωρίζει μέτρια έως υψηλή πιθανότητα κρατικής στήριξης λόγω της στρατηγικής σημασίας της εταιρείας.
******
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατήρησε τα επιτόκια στο 3,50%-3,75% στην πρώτη συνεδρίαση του 2026, επικαλούμενη τον σταθερά υψηλό πληθωρισμό και τη σταθερή οικονομική ανάπτυξη. Η ψηφοφορία ολοκληρώθηκε με 10 μέλη υπέρ της διατήρησης και 2 κατά, με τους Κρίστοφερ Γουόλερ και Στίβεν Μιράν να τάσσονται υπέρ μείωσης κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες.
Στην ανακοίνωσή της, η Fed δεν έδωσε σαφείς ενδείξεις για το πότε μπορεί να μειωθούν ξανά τα επιτόκια, σημειώνοντας ότι οποιεσδήποτε προσαρμογές θα εξαρτηθούν από τα νέα οικονομικά δεδομένα και τις προοπτικές της οικονομίας. Ο πληθωρισμός παραμένει σχετικά υψηλός, ενώ η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια σταθεροποίησης. Αν και οι προσλήψεις παραμένουν περιορισμένες, η Fed φαίνεται λιγότερο ανήσυχη για απότομη επιδείνωση της απασχόλησης, καθώς το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 4,4% τον Δεκέμβριο του 2025.
H αμερικανική οικονομία αναπτύχθηε με εύρωστο ρυθμό το 2025, ωστόσο ο πληθωρισμός παραμένει κάπως ενισχυμένος από το στόχο, δήλωσε ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, επαναλαμβάνοντας ότι η κεντρική τράπεζα είναι σε καλή θέση για να καθορίσει το μέγεθος και τον χρόνο των επόμενων κινήσεων. «Η νομισματική πολιτική μας δεν είναι προκαθορισμένη, θα λαμβάνουμε αποφάσεις σε κάθε συνεδρίαση».
