Η ελληνική αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων παρουσιάζει έντονη αναπτυξιακή πορεία τα τελευταία χρόνια, με τις εισροές κεφαλαίων να αυξάνονται σταθερά από το 2018. Στο τέλος του 2025, το συνολικό ενεργητικό των αμοιβαίων κεφαλαίων ξεπέρασε τα 29 δισ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση 7,328 δισ. ευρώ σε σύγκριση με το τέλος του 2024. Συνολικά, από τα τέλη του 2018 οι εισροές κεφαλαίων υπερβαίνουν τα 23 δισ. ευρώ.
Η συνολική αγορά διαμορφώθηκε στα 29,4 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025, από μόλις 6,1 δισ. ευρώ το 2018, γεγονός που αποτυπώνει τη σημαντική ενίσχυση της επενδυτικής εμπιστοσύνης. Το επίπεδο αυτό αποτελεί υψηλό 21 ετών, το μεγαλύτερο από το 2004, όταν το ενεργητικό είχε ανέλθει στα 31,6 δισ. ευρώ. Αντίθετα, η χειρότερη επίδοση είχε σημειωθεί το 2012 με 5,9 δισ. ευρώ και το 2022 με 5,2 δισ. ευρώ.
Η στροφή των αποταμιευτών προς τα αμοιβαία κεφάλαια οφείλεται κυρίως στις χαμηλές αποδόσεις των τραπεζικών καταθέσεων, ιδιαίτερα των προθεσμιακών. Παράλληλα, τα μετοχικά αμοιβαία κεφάλαια κατέγραψαν τις υψηλότερες αποδόσεις το προηγούμενο έτος, ενισχύοντας περαιτέρω το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Ως προς τη σύνθεση της αγοράς στα τέλη του 2025, κυριαρχούν τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια με ποσοστό 51,49%, ενώ ακολουθούν τα μεικτά (15,76%), τα μετοχικά (14,58%), τα Funds of Funds (9,13%), τα σύνθετα (4,68%) και τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς (4,13%).
Το μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς κατέχει η Eurobank Asset Management με 26,14%, ακολουθούμενη από την Alpha Asset Management, την Πειραιώς Asset Management, την Εθνική Asset Management και την Α.Ε.Δ.Α.Κ. Ασφαλιστικών Οργανισμών.
******
Με πολλά κρίσιμα ζητήματα στην ατζέντα κι ένα νέο μέλος στη σύνθεση, θα κάνει πρεμιέρα σήμερα ο Κυριάκος Πιερρακάκης στην προεδρία του Eurogroup.
Ο νέος επικεφαλής του συμβουλίου των υπουργών Οικονομικών της ευρωζώνης θα υποδεχθεί τον βούλγαρο ομόλογό του, ο οποίος, αφού δεχθεί καλωσορίσματα, θα ενημερώσει για την πρόοδο της μετάβασης στο ευρώ.
Η ατζέντα θα συμπληρωθεί από τις τρέχουσες εκκρεμότητες, τις πρόσφατες συναντήσεις των υπουργών των G7 (όπου την ευρωζώνη θα εκπροσωπεί πλέον ο Πιερρακάκης), αλλά και τη διαδικασία επιλογής του νέου αντιπροέδρου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, που θα αντικαταστήσει τον Λουίς ντε Γκίντος.
Όσο για τη γενικότερη γραμμή της προεδρίας Πιερρακάκη για το μέλλον της ευρωζώνης, θα είναι η εξισορρόπηση της δημοσιονομικής σταθερότητας με τις επενδύσεις, την ανταγωνιστικότητα και την κοινωνική συνοχή, υπό το φως των διεθνών προκλήσεων και τις στρατηγικές που καταγράφονται στις εκθέσεις των Μάριο Ντράγκι και Ενρίκο Λέτα.
******
Θετική στάση για τα ελληνικά κρατικά ομόλογα διατηρεί η Barclays σε νέα ανάλυσή της για τη χώρα μας. Σημειώνει, παράλληλα, πως η συνετή δημοσιονομική πολιτική έχει οδηγήσει σε ταχύτερη μείωση του χρέους στην Ελλάδα σε σύγκριση με την Ισπανία και την Πορτογαλία, τάση που σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου (ΔΝΤ) αναμένεται να συνεχιστεί και τα επόμενα χρόνια.
Παρότι το ελληνικό χρέος παραμένει υψηλό, κοντά στο 147% του ΑΕΠ στο τέλος του 2025, η σταθερή πτωτική του πορεία λειτουργεί υποστηρικτικά για τα ελληνικά spreads.
Σύμφωνα με την Barclays, το υψηλότερο επίπεδο χρέους εξηγεί γιατί τα spreads των ελληνικών ομολόγων έναντι του γερμανικού Bund παραμένουν αισθητά μεγαλύτερα σε σχέση με εκείνα της Πορτογαλίας και της Ισπανίας.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στο πολιτικό περιβάλλον, το οποίο η Barclays χαρακτηρίζει ελεγχόμενο. Σημειώνει ότι οι εγχώριοι πολιτικοί κίνδυνοι είναι περιορισμένοι, με τη Νέα Δημοκρατία να διατηρεί ισχυρό προβάδισμα στις δημοσκοπήσεις, ενώ οι επόμενες εθνικές εκλογές δεν αναμένεται να διεξαχθούν πριν από το 2027. Το στοιχείο αυτό περιορίζει την πιθανότητα πολιτικών αναταράξεων και ενισχύει τη στα ευρώ.
