Η ισχυρή δημοσιονομική επίδοση της Ελλάδας το 2025 δημιουργεί τις προϋποθέσεις για νέο πακέτο ελαφρύνσεων με βασικό αποδέκτη την επιχειρηματική κοινότητα, το οποίο θα εξειδικευτεί στη ΔΕΘ. Με διαθέσιμο δημοσιονομικό χώρο περίπου 1,2 δισ. ευρώ προς διάθεση, η κυβέρνηση στρέφει το βάρος σε παρεμβάσεις που ενισχύουν άμεσα τη ρευστότητα και μειώνουν το φορολογικό βάρος των επιχειρήσεων.
Κεντρική θέση στον σχεδιασμό κατέχει η κατάργηση του τέλους επιτηδεύματος για τις επιχειρήσεις, ένα πάγιο αίτημα της αγοράς που εκτιμάται ότι θα μειώσει σημαντικά το σταθερό φορολογικό κόστος λειτουργίας, ιδιαίτερα για μικρές και μεσαίες εταιρείες.
Παράλληλα, εξετάζεται η μείωση της προκαταβολής φόρου για τις ΜμΕ, η οποία σήμερα ανέρχεται στο 80% του φόρου εισοδήματος. Η παρέμβαση αυτή στοχεύει στην άμεση ενίσχυση της ταμειακής ρευστότητας, περιορίζοντας την προπληρωμή φόρου και διευκολύνοντας τον προγραμματισμό των επιχειρήσεων.
Επιπλέον, στον ορίζοντα του 2027 προγραμματίζεται νέα μείωση των εργοδοτικών εισφορών, πέραν της ήδη ανακοινωμένης, με στόχο τη μείωση του μη μισθολογικού κόστους και την ενίσχυση της απασχόλησης.
Τα μέτρα αυτά εντάσσονται σε ένα ευρύτερο πλαίσιο αξιοποίησης της δημοσιονομικής υπεραπόδοσης και της βελτίωσης των οικονομικών δεικτών. Η κατεύθυνση είναι σαφής: ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας, στήριξη των επενδύσεων και δημιουργία ευνοϊκότερου περιβάλλοντος για την επιχειρηματική δραστηριότητα.
******
Η ελληνική αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων συνεχίζει την ισχυρή ανοδική της πορεία, με το συνολικό ενεργητικό να ξεπερνά τα 30 δισ. ευρώ τον Απρίλιο του 2026, αγγίζοντας επίπεδα που είχαν να καταγραφούν από το 2004. Από το 2018 έως σήμερα, η αγορά έχει αυξηθεί θεαματικά, γεγονός που αποτυπώνει τη σταδιακή επιστροφή της εμπιστοσύνης των επενδυτών και τη διεύρυνση της επενδυτικής βάσης.
Καθοριστικό ρόλο διαδραματίζει η στροφή των αποταμιευτών προς τα αμοιβαία κεφάλαια, ως αποτέλεσμα των χαμηλών αποδόσεων στις τραπεζικές καταθέσεις. Οι υψηλές επιδόσεις του 2025, ιδιαίτερα στα μετοχικά αμοιβαία που ξεπέρασαν ακόμη και την απόδοση του Γενικού Δείκτη, ενίσχυσαν περαιτέρω την ελκυστικότητα του κλάδου και λειτούργησαν ως καταλύτης για νέες εισροές.
Κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, οι καθαρές εισροές διατηρήθηκαν σε θετικά επίπεδα, παρά την αυξημένη διεθνή αβεβαιότητα λόγω γεωπολιτικών εξελίξεων. Η κατανομή των κεφαλαίων δείχνει τάση προς μεγαλύτερη διαφοροποίηση, με αυξημένο ενδιαφέρον για διεθνή ομολογιακά και σύνθετα προϊόντα, ενώ η υψηλή συμμετοχή των ομολογιακών αμοιβαίων υποδηλώνει πιο συντηρητική επενδυτική στάση.
Βραχυπρόθεσμα, η μεταβλητότητα αναμένεται να παραμείνει αυξημένη, επηρεάζοντας τις αποδόσεις. Ωστόσο, η συνολική εικόνα παραμένει θετική, με την αγορά να εισέρχεται σε φάση ωρίμανσης και να διατηρεί προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξης, στηριζόμενη στις σταθερές εισροές και τη σταδιακή ενίσχυση της συμμετοχής των ιδιωτών επενδυτών.
******
Ο οίκος Standard & Poor’s τήρησε στάση αναμονής στην πρώτη αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας για το 2026, διατηρώντας αμετάβλητο το αξιόχρεο, υπό το βάρος της αυξημένης γεωπολιτικής αβεβαιότητας στη Μέση Ανατολή και των πιέσεων στην ενεργειακή αγορά. Η επόμενη κρίσιμη αξιολόγηση τοποθετείται χρονικά τον Οκτώβριο, διατηρώντας ανοιχτό το ενδεχόμενο επανεξέτασης της πορείας της οικονομίας.
Η απόφαση θεωρήθηκε ευρέως αναμενόμενη, καθώς ο οίκος βασίστηκε στα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία χωρίς να προχωρήσει σε νέα αναλυτική έκθεση. Υπενθυμίζεται ότι η Ελλάδα είχε αναβαθμιστεί στην επενδυτική βαθμίδα τον Απρίλιο του 2025, με την αξιολόγηση να επιβεβαιώνεται στη συνέχεια στο BBB με σταθερό outlook.
Αντίστοιχη στάση επιφυλακτικότητας έχουν υιοθετήσει και άλλοι διεθνείς οίκοι αξιολόγησης, όπως η Morningstar DBRS, η Moody’s και η Scope Ratings, οι οποίοι διατήρησαν τις αξιολογήσεις της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα με σταθερές προοπτικές. Σε εκκρεμότητα παραμένει η αξιολόγηση της Fitch Ratings στις 8 Μαΐου, η οποία αναμένεται να αποτελέσει τον επόμενο βραχυπρόθεσμο καταλύτη.
Συνολικά, το μήνυμα των αγορών είναι σαφές: η ελληνική οικονομία παραμένει σε σταθερή τροχιά, ωστόσο το διεθνές περιβάλλον επιβάλλει προσεκτική στάση. Οι επόμενες αξιολογήσεις θα εξαρτηθούν σε μεγάλο βαθμό από τη διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και την εξέλιξη των εξωτερικών κινδύνων.
