Η Bank of America αναβαθμίζει την ελκυστικότητα του χρηματιστηρίου της Αθήνας, κατατάσσοντάς το 4ο στην περιοχή EEMEA (Αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή, Αφρική). Η θετική προοπτική βασίζεται σε κύμα αισιοδοξίας για τις αναδυόμενες αγορές, που αψηφά γεωπολιτικούς και εμπορικούς κινδύνους, στηρίζοντας ισχυρές εισροές κεφαλαίων. Αν και οι εισροές ενδέχεται να προκαλέσουν βραχυχρόνια διόρθωση, η BofA παραμένει ανοδική για την περιοχή το 2026.
Η Ελλάδα ξεχωρίζει μαζί με την Τουρκία και την Ουγγαρία, με τα διεθνή funds να διατηρούν αυξημένες θέσεις. Το risk premium παραμένει υψηλό στην Τουρκία, με Ουγγαρία και Ελλάδα να ακολουθούν. Η Τουρκία εμφανίζεται η φθηνότερη αγορά σε όρους P/B, η Αίγυπτος σε P/E, το Κατάρ σε EV/Sales και η Ουγγαρία σε EV/EBITDA.
Η λίστα των 20 κορυφαίων μετοχών της περιοχής βασίζεται σε έξι ποσοτικά κριτήρια και προσανατολίζεται κυρίως στη Νότια Αφρική, με έντονη διαφοροποίηση κλάδων: τηλεπικοινωνίες, ενέργεια και πρώτες ύλες κυριαρχούν, ενώ η λίστα των 20 λιγότερο ελκυστικών εστιάζει κυρίως σε αγορές του Κόλπου.
Η ισχυρή ζήτηση κεφαλαίων στην περιοχή συνεχίστηκε τον Ιανουάριο, ενισχύοντας την ανοδική δυναμική των αγορών, παρά τις διορθώσεις στις τιμές των μετάλλων. Συνολικά, οι επιμέρους αγορές EEMEA είναι καλά τοποθετημένες για να επωφεληθούν από την περαιτέρω αποδυνάμωση του δολαρίου, που προβλέπεται στα 1,22 έναντι του ευρώ έως τα τέλη του 2026.
*******
Τον Δεκέμβριο του 2025, το μέσο σταθμισμένο επιτόκιο για νέα δάνεια προς επιχειρήσεις και νοικοκυριά μειώθηκε κατά 41 μονάδες βάσης, φτάνοντας στο 4,24%, χαμηλά τριών ετών, με το περιθώριο επιτοκίου να πέφτει κάτω από 4%, σύμφωνα με στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος. Τον Νοέμβριο ήταν στο 4,65% και τον Οκτώβριο στο 4,44%.
Στα καταναλωτικά δάνεια χωρίς καθορισμένη διάρκεια, το επιτόκιο μειώθηκε οριακά στο 14,62%, ενώ στα δάνεια με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο η πτώση ήταν μεγαλύτερη, στο 10,57%. Τα στεγαστικά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο παρουσίασαν μικρή αύξηση στο 3,44%, αλλά το τελευταίο τρίμηνο του έτους παρέμειναν κοντά στο 3,40%, επίπεδα χαμηλά από τα μέσα του 2022.
Στον επιχειρηματικό τομέα, τα δάνεια χωρίς καθορισμένη διάρκεια διατηρήθηκαν στο 4,51%, ενώ τα επαγγελματικά δάνεια μειώθηκαν στο 6,77%. Τα νέα δάνεια με συγκεκριμένη διάρκεια και κυμαινόμενο επιτόκιο υποχώρησαν στο 3,53%. Αντίθετα, τα δάνεια τακτής λήξης με κυμαινόμενο επιτόκιο προς ΜΜΕ παρουσίασαν αύξηση στο 4,23%.
Συνολικά, τα στοιχεία δείχνουν μείωση των επιτοκίων στα περισσότερα νέα δάνεια, με εξαίρεση μικρές αυξήσεις στα στεγαστικά και στα δάνεια ΜΜΕ, διαμορφώνοντας ένα γενικότερο περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων στο τέλος του 2025.
*******
Τον Ιανουάριο του 2026, ο πληθωρισμός στην Ελλάδα υποχώρησε ήπια στο 2,8% από 2,9% τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Στην Ευρωζώνη η αποκλιμάκωση ήταν πιο έντονη, με τον δείκτη τιμών καταναλωτή να διαμορφώνεται στο 1,7% από 2% και στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2024.
Η τάση υποδηλώνει ότι το μπλοκ εισέρχεται στην περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός θα κινείται κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ, χωρίς όμως να αναμένεται αλλαγή στην τρέχουσα πολιτική επιτοκίων. Στην Ελλάδα, ο Ιανουάριος εμφάνισε έναν από τους υψηλότερους δείκτες στην Ευρώπη, χαμηλότερα μόνο από Σλοβακία και Κροατία. Σημαντικές αποκλίσεις παρατηρήθηκαν στις μεγαλύτερες οικονομίες: η Γερμανία κατέγραψε πληθωρισμό 2,1%, ενώ η Γαλλία σημείωσε απροσδόκητα χαμηλό πενταετίας στο 0,4%.
Ο τομέας των υπηρεσιών συνέχισε να στηρίζει τον πληθωρισμό στο 3,2%, ενώ μικρή συμβολή είχαν τα τρόφιμα, αλκοόλ και καπνός (2,7%) και οι μη ενεργειακοί βιομηχανικοί δείκτες (0,4%). Αντίθετα, η ενέργεια παρουσίασε έντονη πτώση στο -4,1% από 1,9%. Ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί ευμετάβλητες τιμές και παρακολουθείται στενά από την ΕΚΤ, μειώθηκε ελαφρά στο 2,2%, πλησιάζοντας τον στόχο της κεντρικής τράπεζας.
