Σε νέα αύξηση των τιμών-στόχων για τις ελληνικές τράπεζες και την Τράπεζα Κύπρου προχωρά η Alpha Finance-AXIA, διατηρώντας θετική μεσοπρόθεσμη στάση για τον κλάδο παρά το ισχυρό ράλι που έχει ήδη προηγηθεί.
Η νέα τιμή-στόχος για τη Eurobank διαμορφώνεται στα 5,70 ευρώ από 5,30 ευρώ, για την Εθνική Τράπεζα στα 19 ευρώ από 17,50 ευρώ, για την Πειραιώς στα 11,60 ευρώ από 10,60 ευρώ και για την Τράπεζα Κύπρου στα 12,30 ευρώ από 11,60 ευρώ, με σύσταση Buy και για τις τέσσερις.
Μαζί με τα μερίσματα, η συνολική δυνητική απόδοση υπολογίζεται σε 27,9% για τη Eurobank, 25,7% για την Τράπεζα Κύπρου, 21,6% για την Εθνική και 19,7% για την Πειραιώς.
Η Alpha Finance-AXIA ανεβάζει τις εκτιμήσεις της για τα καθαρά κέρδη της περιόδου 2026-2028 κατά περίπου 5%, προβλέπει ROTE άνω του 16% και εταιρική πιστωτική επέκταση 9%-11% μεσοπρόθεσμα.
Το επενδυτικό story, πάντως, αλλάζει χαρακτήρα. Μετά τη μεγάλη κάλυψη του discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, το ενδιαφέρον μεταφέρεται πλέον στην αύξηση κερδών, στις υψηλές αποδόσεις κεφαλαίου και στις μεγαλύτερες διανομές προς τους μετόχους.
Βραχυπρόθεσμα, πάντως, η χρηματιστηριακή δεν αποκλείει περίοδο συσσώρευσης ή κατοχύρωσης κερδών.
*********
Ισχυρή παραμένει η παρουσία της ελληνικής αγοράς στα χαρτοφυλάκια των διεθνών επενδυτών, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της HSBC για ενεργά και παθητικά κεφάλαια στις αναδυόμενες αγορές.
Η ανάλυση καλύπτει περίπου 300 ενεργά emerging-market funds με συνολικά κεφάλαια 797 δισ. δολαρίων, καθώς και εκατοντάδες global funds και περίπου 2.500 passive funds.
Τα ενεργά funds εμφανίζονται να διατηρούν μικρή υπερστάθμιση στην Ελλάδα έναντι των benchmarks, ενώ περίπου δύο στα τρία funds του σχετικού δείγματος έχουν έκθεση σε ελληνικές μετοχές. Η θέση της χώρας παραμένει θετική και σε σύγκριση με το εύρος της τελευταίας πενταετίας, στοιχείο που δείχνει ότι η παρουσία της Ελλάδας στα διεθνή χαρτοφυλάκια έχει πλέον μεγαλύτερη διάρκεια.
Σε επίπεδο μετοχών, ξεχωρίζει η Εθνική Τράπεζα, η οποία συγκαταλέγεται στις μεγαλύτερες ενεργές υπερσταθμίσεις των διαχειριστών. Το ενεργό βάρος της είναι περίπου 10,4 μονάδες βάσης πάνω από το benchmark, ενώ βρίσκεται στα χαρτοφυλάκια περίπου του 33% των funds.
Παράλληλα, η HSBC επισημαίνει τη ραγδαία αύξηση των passive κεφαλαίων, τα οποία κατέχουν πλέον σχεδόν 2 τρισ. δολάρια σε μετοχές αναδυόμενων αγορών.
Για την Αθήνα, αυτό σημαίνει ότι οι αλλαγές στους δείκτες, οι σταθμίσεις και οι ροές προς ETFs αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη σημασία για τη βραχυπρόθεσμη συμπεριφορά των μετοχών.
*********
Ισχυρή ανάκαμψη κατέγραψαν οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα τον Αύγουστο του 2026, αντιστρέφοντας πλήρως την εικόνα του Ιουλίου, την ώρα που η τραπεζική χρηματοδότηση προς επιχειρήσεις και ιδιώτες διατήρησε υψηλούς ρυθμούς.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 2,965 δισ. ευρώ, έναντι μείωσης 2,014 δισ. ευρώ τον προηγούμενο μήνα, με τον ετήσιο ρυθμό αύξησής τους να επιταχύνεται στο 9,3%.
Κύριος μοχλός ήταν οι επιχειρήσεις, των οποίων οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 2,38 δισ. ευρώ, ενώ στα νοικοκυριά καταγράφηκε άνοδος 585 εκατ. ευρώ.
Στο μέτωπο της χρηματοδότησης, ο ετήσιος ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό τομέα ενισχύθηκε στο 7,1% από 6,8%, με θετική καθαρή ροή 478 εκατ. ευρώ.
Ιδιαίτερα ισχυρή παραμένει η χρηματοδότηση των επιχειρήσεων, με ετήσια αύξηση 9,4% και καθαρή ροή 508 εκατ. ευρώ τον Αύγουστο.
Αντίθετα, η χρηματοδότηση προς ελεύθερους επαγγελματίες και ατομικές επιχειρήσεις παρέμεινε αρνητική, ενώ στους ιδιώτες η μηνιαία καθαρή ροή ήταν οριακά αρνητική.
Η εικόνα δείχνει ότι η καταθετική βάση ενισχύεται αισθητά, ενώ η πιστωτική επέκταση παραμένει συγκεντρωμένη κυρίως στον επιχειρηματικό τομέα.
