Θετική για την πορεία του Χρηματιστηρίου Αθηνών παραμένει η Goldman Sachs, διατηρώντας αυξημένη έκθεση στην ελληνική αγορά και θέτοντας στόχο 12μήνου για τον βασικό δείκτη στις 2.900 μονάδες.
Με σημείο αναφοράς τις 2.688 μονάδες, ο στόχος αντιστοιχεί σε δυνητική άνοδο περίπου 8% σε ευρώ. Μαζί με εκτιμώμενη μερισματική απόδοση 4% και λαμβάνοντας υπόψη την επίδραση των συναλλαγματικών ισοτιμιών, η συνολική δυνητική απόδοση για επενδυτή σε δολάρια υπολογίζεται περίπου στο 9%.
Βασικό στήριγμα του θετικού σεναρίου αποτελεί η εταιρική κερδοφορία. Η Goldman Sachs προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά περίπου 13% το 2026 και 9% το 2027, διατηρώντας την Ελλάδα μεταξύ των αγορών στις οποίες προτείνει αυξημένη στάθμιση.
Κομβική θέση στο ελληνικό επενδυτικό story έχουν οι τράπεζες, με τον οίκο να προτιμά τις τραπεζικές τοποθετήσεις σε Ελλάδα και Ουγγαρία έναντι της Πολωνίας.
Παράλληλα, τα funds αναδυόμενων αγορών διατηρούν ήδη μεγαλύτερη έκθεση στην Ελλάδα από τη στάθμισή της στους σχετικούς δείκτες, ένδειξη ότι το ελληνικό story έχει αποκτήσει σταθερότερη παρουσία στα διεθνή χαρτοφυλάκια.
Βασικοί κίνδυνοι παραμένουν οι υψηλές αποδόσεις των ομολόγων και οι τιμές της ενέργειας.
*********
Θετική παραμένει η UBS για τις ευρωπαϊκές τράπεζες, εκτιμώντας ότι ο συνδυασμός ισχυρής αύξησης κερδών, χαμηλών αποτιμήσεων και βελτιωμένων κυκλικών συνθηκών δικαιολογεί τις σημερινές overweight τοποθετήσεις των επενδυτών.
Η ελβετική τράπεζα προβλέπει αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 13% το 2026, 15% το 2027 και 10% το 2028, ενώ θεωρεί πιθανές νέες ανοδικές αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδοφορίας τους επόμενους μήνες, λόγω της πιστωτικής επέκτασης, των υψηλότερων επιτοκίων και της μεγαλύτερης κλίσης της καμπύλης αποδόσεων.
Ακόμη και χωρίς περαιτέρω rerating, η UBS εκτιμά ότι οι ευρωπαϊκές τράπεζες μπορούν να προσφέρουν συνολική απόδοση περίπου 35% την επόμενη διετία.
Στις επιμέρους επιλογές, οι επενδυτές αναζητούν περισσότερο μετοχές με ισχυρότερο «stock-specific» story. Στην κατηγορία αυτή η UBS εντάσσει και την Τράπεζα Πειραιώς, μαζί με ονόματα όπως Santander, Raiffeisen και Standard Chartered.
Ιδιαίτερη βαρύτητα έχει και η γεωγραφική προτίμηση του οίκου. Σε περίπτωση εντονότερου στασιμοπληθωριστικού περιβάλλοντος, η UBS θεωρεί ότι οι αγορές με μεγαλύτερη έκθεση σε κυμαινόμενα επιτόκια θα μπορούσαν να λειτουργήσουν καλύτερα, με την Ελλάδα να αποτελεί την προτιμώμενη αγορά της, μαζί με Ιταλία, Ισπανία, Ιρλανδία και Πορτογαλία.
*********
Σε θετικό από σταθερό αναθεώρησε η Moody’s το outlook για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις της Eurobank, διατηρώντας την αξιολόγηση στο Baa1, ενώ επιβεβαίωσε στην ίδια βαθμίδα και το senior unsecured χρέος της τράπεζας, με σταθερό outlook.
Ο οίκος διατήρησε στο baa3 την αυτόνομη πιστοληπτική αξιολόγηση της Eurobank, επισημαίνοντας την ισχυρή και γεωγραφικά διαφοροποιημένη κερδοφορία, την καλή ποιότητα ενεργητικού και την επαρκή κεφαλαιακή βάση.
Στο πρώτο εξάμηνο του 2026, η τράπεζα εμφάνισε ετησιοποιημένο RoTE 16,6%, αύξηση προμηθειών 13,5% και δείκτη κόστους προς έσοδα περίπου 37%, ενώ οι δραστηριότητες σε Κύπρο και Βουλγαρία συνεισέφεραν το 46% των καθαρών κερδών.
Ο pro forma δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 15,4%, έναντι εποπτικής απαίτησης 10,7%, ενώ ο δείκτης NPE υποχώρησε στο 2,5%, με κάλυψη από προβλέψεις περίπου 82%.
Η Moody’s συνδέει άμεσα το θετικό outlook της Eurobank με την αντίστοιχη αναβάθμιση των προοπτικών της Ελλάδας, καθώς η κρατική αξιολόγηση εξακολουθεί να αποτελεί τον βασικό περιορισμό για περαιτέρω βελτίωση του πιστωτικού προφίλ της τράπεζας.
Ενδεχόμενη νέα αναβάθμιση της Ελλάδας, σε συνδυασμό με διατήρηση της κερδοφορίας και της ποιότητας ενεργητικού, θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο και για υψηλότερη αξιολόγηση της Eurobank.
