Μια νέα ευρωπαϊκή πηγή χρηματοδότησης για επενδύσεις στην τεχνολογία προτείνει η Ελλάδα, μέσω της αξιοποίησης μέρους των μελλοντικών εσόδων από τις δημοπρασίες συχνοτήτων 6G στα κράτη-μέλη.
Η πρόταση για τη δημιουργία μιας «European Spectrum Union» έχει αναπτυχθεί από τον υπουργό Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών και πρόεδρο του Eurogroup Κυριάκο Πιερρακάκη και παρουσιάστηκε στους Ευρωπαίους υπουργούς. Η δυνητική αρχική χρηματοδοτική κλίμακα υπολογίζεται σε περίπου 12-15 δισ. ευρώ, ποσό που αποτελεί παραδοχή σχεδιασμού και όχι επίσημη αποτίμηση ή πρόβλεψη.
Η λογική είναι μέρος των εσόδων που θα εισπράττουν στο μέλλον τα κράτη από την εκχώρηση του ραδιοφάσματος 6G να κατευθύνεται σε κοινές ευρωπαϊκές τεχνολογικές επενδύσεις, περιορίζοντας την πίεση στον κοινοτικό προϋπολογισμό.
Η πρωτοβουλία έρχεται ενώ η ΕΕ διαπραγματεύεται το νέο Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο 2028-2034, για το οποίο η Κομισιόν έχει προτείνει συνολικό ύψος σχεδόν 2 τρισ. ευρώ, με αυξημένες ανάγκες σε ανταγωνιστικότητα, άμυνα, ασφάλεια και τεχνολογία.
Το ελληνικό σχέδιο προστίθεται στη συζήτηση για νέους ίδιους πόρους της ΕΕ, σε μια περίοδο όπου το βασικό ζητούμενο είναι πώς θα χρηματοδοτηθούν οι νέες ευρωπαϊκές προτεραιότητες χωρίς αντίστοιχη αύξηση των εθνικών συνεισφορών.
*********
Ανοδικό περιθώριο σχεδόν 20% έως το τέλος του 2027 βλέπει για τις ευρωπαϊκές αγορές η HSBC, αναβαθμίζοντας τις εκτιμήσεις της για τον Stoxx 600 μετά τις καλύτερες του αναμενομένου ενδείξεις για την ανάπτυξη και την εταιρική κερδοφορία.
Για το τέλος του 2026, ο οίκος ανεβάζει τον στόχο του δείκτη στις 680 μονάδες από 670, επίπεδο που αντιστοιχεί σε περιθώριο ανόδου περίπου 7%. Για το 2027, ο στόχος τοποθετείται στις 760 μονάδες, δηλαδή περίπου 19,6% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα.
Η HSBC στηρίζει το θετικό σενάριο στον συνδυασμό αύξησης των εταιρικών κερδών, βελτίωσης του επιχειρηματικού κλίματος και πιθανής περαιτέρω αναβάθμισης των αποτιμήσεων.
Σε επίπεδο χωρών, αναβαθμίζει την Ιταλία σε Overweight, ενώ υποβαθμίζει τη Γαλλία σε Underweight. Οι προτιμώμενες αγορές είναι πλέον Γερμανία, Ολλανδία, Ισπανία και Ιταλία, με έμφαση σε χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, βιομηχανία, πληροφορική και κοινή ωφέλεια.
Για το τέλος του 2027, η HSBC υπολογίζει δυνητική άνοδο 23,2% για τον DAX, 22,5% για τον CAC 40 και 19,2% για τον FTSE 100.
Κρίσιμος παράγοντας παραμένει και το δολάριο, καθώς οι ευρωπαϊκές εταιρείες αντλούν περίπου 49% του τζίρου τους από το εξωτερικό.
*********
Σε βασικό κίνδυνο για τα δημόσια οικονομικά των ανεπτυγμένων χωρών εξελίσσεται η εκτίναξη των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων, με ΟΟΣΑ και ΔΝΤ να προειδοποιούν ότι το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους περιορίζει πλέον αισθητά τα δημοσιονομικά περιθώρια.
Στον ΟΟΣΑ, οι δαπάνες για τόκους έφθασαν το 3,3% του ΑΕΠ το 2025, κοντά στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας δεκαετίας, ενώ η άνοδος των μακροπρόθεσμων αποδόσεων αυξάνει περαιτέρω το κόστος καθώς παλαιότερο χρέος αναχρηματοδοτείται με ακριβότερους όρους.
Η πίεση εντείνεται από τις μεγάλες εκδόσεις ομολόγων και τις αυξημένες χρηματοδοτικές ανάγκες. Ο ΟΟΣΑ επισημαίνει ότι οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών τίτλων βρίσκονται σε υψηλά τουλάχιστον 15 ετών σε έξι χώρες του G7, προειδοποιώντας ότι απαιτούνται μεγαλύτερες προσπάθειες συγκράτησης και ανακατανομής των δημοσίων δαπανών.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινείται και το ΔΝΤ. Η Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα σημειώνει ότι το παγκόσμιο δημόσιο χρέος πλησιάζει πλέον το 100% του ΑΕΠ, ενώ οι διαδοχικές κρίσεις το ανεβάζουν «σαν σκάλα», χωρίς αντίστοιχη αποκλιμάκωση μετά το τέλος τους.
Το μήνυμα προς τις κυβερνήσεις είναι σαφές: δημοσιονομική εξυγίανση και περιορισμός του χρέους, πριν οι υψηλές αποδόσεις μετατραπούν σε ακόμη βαρύτερο λογαριασμό τόκων.
