Η NBG Securities προχώρησε σε σημαντική αναβάθμιση των τιμών στόχων των ελληνικών τραπεζών, διατηρώντας τη σύσταση outperform για τον κλάδο. Όπως επισημαίνεται στην ανάλυση, ο τραπεζικός τομέας της Ελλάδας συγκρίνεται πλέον όλο και περισσότερο με τους αντίστοιχους ευρωπαϊκούς, γεγονός που ενισχύει το επενδυτικό ενδιαφέρον.
Συγκεκριμένα, η νέα τιμή στόχος για την Alpha Bank αυξήθηκε στα 4,40 ευρώ από 2,55 ευρώ, για την Eurobank στα 4,60 ευρώ από 3,50 ευρώ, ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς διαμορφώθηκε στα 9,90 ευρώ από 6,25 ευρώ.
Η θετική αυτή αναθεώρηση βασίζεται στο σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον της χώρας, με την ανάπτυξη του ελληνικού ΑΕΠ να υπερβαίνει τον μέσο όρο της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Παράλληλα, τα υπόλοιπα δανείων του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκαν κατά 7,2% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο του 2025, φτάνοντας τα 126,5 δισ. ευρώ, γεγονός που αποτυπώνει ισχυρή πιστωτική ζήτηση.
Η πιστωτική επέκταση αντιστάθμισε σε μεγάλο βαθμό τα χαμηλά επιτόκια της ΕΚΤ, συμβάλλοντας στη σταθεροποίηση των καθαρών εσόδων από τόκους (NII). Επιπλέον, νέες χορηγήσεις — κυρίως σε επιχειρήσεις και δευτερευόντως σε νοικοκυριά — αναμένεται να ενισχύσουν περαιτέρω τη δημιουργία NII, παρά τις εκτιμήσεις για διατηρήσιμη απόδοση 2,0% από τον δείκτη DFR.
Για το 2026, η NBG Securities προβλέπει ότι τα καθαρά έσοδα από τόκους (εξαιρουμένης της Εθνικής Τράπεζας) θα ανέλθουν σε 6,236 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 2,8% σε ετήσια βάση. Η επίδοση αυτή στηρίζεται στο ευνοϊκό μείγμα χαμηλού κόστους καταθέσεων, με τις βασικές καταθέσεις να αντιστοιχούν στο 76% του συνόλου, καθώς και στην επενδυτική τοποθέτηση σε χρεόγραφα που καλύπτουν περίπου το 23% των ενεργητικών.
******
Η Optima Bank εκτιμά ότι το 2026 δεν σηματοδοτεί το τέλος του rerating του ελληνικού χρηματιστηρίου, αλλά τη μετάβαση σε μια πιο επιλεκτική επενδυτική φάση, όπου καθοριστικό ρόλο θα έχουν η ποιότητα κερδών και η πραγματική αξία των εταιρειών.
Η χρηματιστηριακή διατηρεί overweight στάση για την Ελλάδα, τονίζοντας ότι παρά το ισχυρό ράλι, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές τόσο σε όρους κερδοφορίας όσο και μερισματικών αποδόσεων. Οι κορυφαίες επιλογές της για το 2026 εμφανίζουν υψηλότερη αύξηση κερδών ανά μετοχή από τον μέσο όρο της αγοράς, διαπραγματεύονται με discount και προσφέρουν αυξημένες μερισματικές αποδόσεις.
Τα top picks για το 2026 είναι πέντε: Τράπεζα Πειραιώς, Eurobank, METLEN, ΔΕΗ και Motor Oil. Παράλληλα, στις δευτερεύουσες επενδυτικές επιλογές περιλαμβάνονται οι Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα, ΤΙΤΑΝ, HelleniQ Energy, ΑΒΑΞ και Qualco Group.
Στον τραπεζικό κλάδο, η Τράπεζα Πειραιώς αναδεικνύεται κορυφαία επιλογή με τιμή στόχο 9,66 ευρώ και περιθώριο ανόδου περίπου 17%, χάρη στην ισχυρή κερδοφορία και την εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής. Η Eurobank, με τιμή στόχο 4,60 ευρώ, ξεχωρίζει για τον διεθνοποιημένο χαρακτήρα της, καθώς άνω του 50% της κερδοφορίας προέρχεται από το εξωτερικό.
Στον ενεργειακό–βιομηχανικό κλάδο, η METLEN θεωρείται από τις πιο υποτιμημένες μετοχές, με τιμή στόχο 64 ευρώ και περιθώριο ανόδου σχεδόν 48%. Η ΔΕΗ παραμένει βασική επιλογή με τιμή στόχο 24,6 ευρώ, λόγω ενίσχυσης κερδοφορίας και στροφής στις ΑΠΕ. Τέλος, η Motor Oil, με τιμή στόχο 40,7 ευρώ, συνδυάζει ισχυρή μερισματική δυναμική και στρατηγική διαφοροποίηση.
******
Η κυβέρνηση προχωρά σε νέες νομοθετικές παρεμβάσεις με στόχο την ενίσχυση της προσιτής στέγης και την κοινωνική συνοχή. Το σχέδιο παρουσιάστηκε στο Υπουργικό Συμβούλιο από τον υπουργό Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών Κυριάκο Πιερρακάκη και την υπουργό Κοινωνικής Συνοχής και Οικογένειας Δόμνα-Μαρία Μιχαηλίδου.
Κεντρικό μέτρο αποτελεί η επιστροφή δύο ενοικίων αντί ενός, χωρίς εισοδηματικά κριτήρια, σε εκπαιδευτικούς της δημόσιας εκπαίδευσης, ιατρούς και νοσηλευτές που υπηρετούν εκτός Αττικής (πλην Νήσων) και εκτός Περιφερειακής Ενότητας Θεσσαλονίκης. Υπολογίζεται ότι περίπου 50.000 εργαζόμενοι θα ωφεληθούν από τη ρύθμιση.
Παράλληλα, εισάγονται νέοι περιορισμοί στη βραχυχρόνια μίσθωση ακινήτων στην Α΄ Δημοτική Κοινότητα Θεσσαλονίκης, αντίστοιχοι με αυτούς που ήδη ισχύουν σε περιοχές της Αθήνας. Επιπλέον, σε περίπτωση μεταβίβασης ακινήτου που βρίσκεται σε ζώνη περιορισμών, το ακίνητο διαγράφεται από το Μητρώο Βραχυχρόνιας Διαμονής και δεν επιτρέπεται η επανεγγραφή του όσο διαρκεί ο περιορισμός.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η θέσπιση του νέου προγράμματος «Κατασκευάζω – Νοικιάζω» (Build to Rent). Το πρόγραμμα δίνει τη δυνατότητα σε εταιρείες κατασκευών ή διαχείρισης ακινήτων να ανεγείρουν νέες κατοικίες ή να μετατρέψουν υφιστάμενα κτίρια σε οικιστικά. Οι κατοικίες θα διατίθενται αποκλειστικά για μακροχρόνια μίσθωση τουλάχιστον δέκα ετών, με προκαθορισμένο ενοίκιο.
Ως κίνητρο συμμετοχής, προβλέπεται φορολογική έκπτωση του εισοδήματος από τα ενοίκια για τα νομικά πρόσωπα, ενισχύοντας έτσι το απόθεμα προσιτής κατοικίας στη χώρα.
