Η HSBC αλλάζει τον τόνο για την ελληνική αγορά μετά το ράλι των μετοχών το 2025, που κατέγραψαν άνοδο 75%, μία από τις υψηλότερες διεθνώς. Ο οίκος υποβαθμίζει τη σύσταση σε underweight από neutral, σημειώνοντας ότι μεγάλο μέρος των θετικών καταλυτών έχει ήδη αποτιμηθεί. Ακόμη και η πιθανή αναβάθμιση από τον MSCI θα μπορούσε να λειτουργήσει αρνητικά, διαφοροποιώντας τη στάση της από το ευρύτερα θετικό consensus για την Ελλάδα.
Παρά τη στάση αυτή, η HSBC αναγνωρίζει την ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας. Το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,6% στο γ’ τρίμηνο, με την ιδιωτική κατανάλωση και τις επενδύσεις να ενισχύονται σημαντικά. Ο τουρισμός συνεχίζει να στηρίζει τα έσοδα, ενώ η μεταποίηση επεκτείνεται διαρθρωτικά. Σημαντικό ρόλο διαδραματίζουν και οι επενδύσεις του Ταμείου Ανάκαμψης, αν και η υλοποίηση παραμένει περιορισμένη.
Η δημοσιονομική εικόνα παραμένει ισχυρή, με πρωτογενές πλεόνασμα 4,4% του ΑΕΠ και ταμειακό πλεόνασμα 12,4 δισ. ευρώ, παρά τις επεκτατικές δαπάνες. Ωστόσο, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών και η εξάρτηση από εισαγωγές ενέργειας λειτουργούν ως περιοριστικοί παράγοντες.
Η HSBC τονίζει τον ρόλο της Ελλάδας ως ενεργειακού κόμβου και την ανάγκη επιλεκτικότητας στις επενδύσεις. Το μέλλον της αγοράς θα εξαρτηθεί από την υλοποίηση έργων, την εξέλιξη του εξωτερικού ισοζυγίου και τη διαχείριση προσδοκιών.
*******
Το τρίτο τρίμηνο του 2025 το ελληνικό χρέος σημείωσε σημαντική μείωση κατά 8,9% σε σύγκριση με το ίδιο τρίμηνο του 2024, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη ετήσια πτώση στην Ευρωπαϊκή Ένωση, όπου συνολικά καταγράφηκε οριακή αύξηση 0,8%. Σε τριμηνιαίο επίπεδο, το χρέος μειώθηκε κατά 2,2%, αποτελώντας τη δεύτερη μεγαλύτερη συρρίκνωση στην Ε.Ε. μετά τη Λετονία που παρουσίασε μείωση 2,9%. Παρά την πτωτική πορεία, η Ελλάδα εξακολουθεί να κατέχει το υψηλότερο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στην ΕΕ, με το χρέος να διαμορφώνεται στο 149,7% του ΑΕΠ, ενώ η Ιταλία έρχεται δεύτερη με 137,8% του ΑΕΠ και η Εσθονία εμφανίζει το χαμηλότερο ποσοστό 22,9%. Η μείωση αυτή σηματοδοτεί και ιστορικό ορόσημο, καθώς για πρώτη φορά μετά από 13 χρόνια το χρέος υποχωρεί κάτω από το 150% του ΑΕΠ, γεγονός που παρατηρήθηκε τελευταία φορά το α’ τρίμηνο του 2012 μετά την αναδιάρθρωση. Η ονομαστική αξία του υπολοίπου χρέους στο τέλος του γ’ τριμήνου έφτασε τα 367,852 δισ. ευρώ από 364,965 δισ. ευρώ το 2024 και 368,609 δισ. ευρώ το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα ανήλθε στα 5,849 δισ. ευρώ. Οι προβλέψεις ΔΝΤ και προϋπολογισμού τοποθετούν το χρέος του 2025 κοντά στο 146-147% του ΑΕΠ.
******
Ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος του Ομίλου AKTOR, κ. Αλέξανδρος Εξάρχου, είχε σημαντικές συναντήσεις στο Νταβός με οικονομικούς παράγοντες. Εκεί παρουσίασε τη δυναμική του Ομίλου AKTOR, τους τομείς δραστηριότητάς του και το επενδυτικό περιβάλλον της Ελλάδας.
Μεταξύ των συναντήσεών του ήταν και αυτή με τον Υπουργό Επενδύσεων της Σαουδικής Αραβίας, κ. Khalid A. Al-Falih, παρουσία της Πρέσβη των ΗΠΑ στην Ελλάδα, Kimberly Guilfoyle. Στη συζήτηση αναλύθηκαν οι οικονομικές εξελίξεις στην Ελλάδα και στην ευρύτερη περιοχή, καθώς και οι δυνατότητες νέων επενδύσεων. Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε στον τομέα της ενέργειας, όπως το LNG, ο κάθετος ενεργειακός διάδρομος και οι ενεργειακές υποδομές.
Ο κ. Al-Falih διαθέτει μεγάλη εμπειρία στον ενεργειακό κλάδο, καθώς υπήρξε επικεφαλής της Saudi Aramco και Υπουργός Ενέργειας της Σαουδικής Αραβίας. Παράλληλα, ο κ. Εξάρχου συναντήθηκε με τον Eric Trump, Εκτελεστικό Αντιπρόεδρο του Trump Organization. Συζήτησαν το επενδυτικό κλίμα, την ανάπτυξη της Ελλάδας και τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας.
