Πακέτο μέτρων συνολικού κόστους 2,2 δισ. ευρώ για το 2027 ανακοίνωσε από τη ΔΕΘ ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης, με παρεμβάσεις που καλύπτουν ελεύθερους επαγγελματίες, μισθωτούς, δημόσιους υπαλλήλους, συνταξιούχους, αγρότες, οικογένειες και επιχειρήσεις. Η κυβέρνηση παρουσιάζει το πακέτο ως «μέρισμα ανάπτυξης», υποστηρίζοντας ότι δεν θέτει σε κίνδυνο τη δημοσιονομική ισορροπία.
Για τους ελεύθερους επαγγελματίες προβλέπεται μείωση των τεκμηρίων και της προκαταβολής φόρου στο 50%, ενώ σε μικρούς οικισμούς τα τεκμήρια μειώνονται κατά 50%. Για τις επιχειρήσεις προβλέπεται σταδιακή αποκλιμάκωση της προκαταβολής φόρου από το 80% στο 50%, καθώς και κατάργηση του τέλους επιτηδεύματος στην Περιφέρεια. Παράλληλα, 1,5 δισ. ευρώ από το Ταμείο Ανάκαμψης κατευθύνονται στην Ελληνική Αναπτυξιακή Τράπεζα για τη χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων.
Στους μισθωτούς του ιδιωτικού τομέα, ο κατώτατος μισθός θα φτάσει τα 1.000 ευρώ έως τον Ιανουάριο του 2028, ενώ από τον Απρίλιο του 2027 οι ασφαλιστικές εισφορές μειώνονται κατά ακόμη 0,5 μονάδες. Οι δημόσιοι υπάλληλοι θα λάβουν επίδομα Χριστουγέννων 500 ευρώ μικτά από τον Δεκέμβριο του 2027, μαζί με νέες μισθολογικές αυξήσεις.
Για τους συνταξιούχους, η μόνιμη ετήσια ενίσχυση αυξάνεται στα 400 ευρώ, ενώ οι επαγγελματίες αγρότες αποκτούν μηδενικό φόρο εισοδήματος έως τις 20.000 ευρώ.
Στο στεγαστικό πεδίο ξεχωρίζει το νέο πρόγραμμα «Σπίτι μου 3» ύψους 2 δισ. ευρώ, ενώ προβλέπονται επίσης κατάργηση ΕΝΦΙΑ σε περισσότερους μικρούς οικισμούς, αυξημένη φορολογία στις αγορές κατοικίας από πολίτες εκτός Ε.Ε. και μέτρα για τη μείωση του ενεργειακού κόστους. Το πακέτο συμπληρώνεται από παρεμβάσεις υπέρ τρίτεκνων, πολύτεκνων, νέων οικογενειών και δικαιούχων αναπηρικών επιδομάτων.
*********
Η DBRS αναβάθμισε τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας την πιστοληπτική αξιολόγηση στο BBB, καθώς εκτιμά ότι ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται σημαντικά τα επόμενα χρόνια.
Σύμφωνα με τον οίκο, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει μείωση του χρέους από 143,5% του ΑΕΠ τον Μάρτιο του 2026 σε 134,4% στα τέλη του 2027, με βασικούς καταλύτες τη διατήρηση σχετικά ισχυρών ρυθμών ανάπτυξης και τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα. Η Κομισιόν προβλέπει ανάπτυξη 1,8% το 2026 και 1,6% το 2027, ενώ το πρωτογενές πλεόνασμα αναμένεται στο 4,0% και 3,7% του ΑΕΠ αντίστοιχα.
Η DBRS επισημαίνει ότι η δημοσιονομική εικόνα έχει ενισχυθεί από τη βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης και τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενώ θετικά αξιολογεί και την κατάσταση του τραπεζικού συστήματος.
Ιδιαίτερη ασφάλεια προσφέρει η δομή του χρέους, με μέση διάρκεια 18,3 έτη, ταμειακά διαθέσιμα 31,1 δισ. ευρώ και το 100% του χρέους σε σταθερά επιτόκια μετά την αντιστάθμιση κινδύνου.
Στους κινδύνους παραμένουν το υψηλό χρέος, η χαμηλή παραγωγικότητα, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών και η μεγάλη εξάρτηση της οικονομίας από τον τουρισμό.
*********
Η Morgan Stanley αναδεικνύει την Alpha Bank σε Mid-Cap Top Pick μεταξύ των ευρωπαϊκών τραπεζών που καλύπτει, αυξάνοντας παράλληλα την τιμή-στόχο στα 5,50 ευρώ από 5,00 ευρώ, καθώς βλέπει ισχυρές προοπτικές πιστωτικής επέκτασης και αύξησης κερδών.
Ο οίκος εκτιμά ότι το επενδυτικό story των ευρωπαϊκών τραπεζών μετατοπίζεται πλέον από την πορεία των επιτοκίων στην ικανότητά τους να χρηματοδοτήσουν τον νέο επενδυτικό κύκλο σε υποδομές, ενέργεια, μεταποίηση και επιχειρηματική ανάπτυξη. Στο πλαίσιο αυτό, η Ελλάδα συγκαταλέγεται στις αγορές με τις ισχυρότερες προοπτικές πιστωτικής ανάπτυξης.
Για την Alpha, η Morgan Stanley ξεχωρίζει την ισχυρή παρουσία στις επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις, τη συνεργασία με τη UniCredit, την ενσωμάτωση της AXIA και την ανάπτυξη δραστηριοτήτων όπως Transaction Banking, Wealth Management και Investment Banking.
Παρά την άνοδο περίπου 180% της μετοχής από τα τέλη του 2024, ο οίκος θεωρεί ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές δεν έχουν αποτιμηθεί πλήρως. Η Alpha διαπραγματεύεται περίπου στο 1,2x P/TBV του 2028 και στις 8,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη, με προβλεπόμενο CAGR καθαρών κερδών 11,6%.
Το PEG περίπου 0,7x παραμένει χαμηλότερο από αρκετές ελληνικές και ευρωπαϊκές τράπεζες, ενισχύοντας την άποψη της Morgan Stanley ότι η Alpha εξελίσσεται από ένα value story σε ένα ισχυρό growth story.
