Τα περιθώρια ανόδου των τραπεζών δεν έχουν εξαντληθεί, θα παραμείνουν γενναιόδωρα τα τραπεζικά μερίσματα και μετά το γάλλιο, στα «ραντάρ» Μυτιληναίου γερμάνιο και σκάνδιο
Περιθώρια ανόδου 26%-30% για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες βλέπει η Pantelakis Securities, εκτιμώντας ότι η πρόσφατη διόρθωση περίπου 10% δημιουργεί ελκυστικό σημείο εισόδου, καθώς η αναπτυξιακή δυναμική, τα επιτοκιακά έσοδα και οι αυξημένες διανομές προς τους μετόχους συνεχίζουν να στηρίζουν τον κλάδο.
Την υψηλότερη δυνητική απόδοση εμφανίζει η Alpha Bank, με τιμή-στόχο 5,65 ευρώ και upside 30%. Για την Πειραιώς η τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 12,80 ευρώ, με περιθώριο 29%, για τη Eurobank στα 5,65 ευρώ, με 27%, και για την Εθνική Τράπεζα στα 20,50 ευρώ, με 26%. Και οι τέσσερις μετοχές αξιολογούνται Overweight.
Η Pantelakis προβλέπει αύξηση των καθαρών δανείων περίπου 8% ετησίως την περίοδο 2025-2028, έναντι 3%-4% στην ΕΕ, ενώ εκτιμά μέση ετήσια αύξηση κερδών περίπου 10% την επόμενη τριετία.
Για το 2027, η υψηλότερη εκτιμώμενη RoTE αποδίδεται στη Eurobank με 18,1%, έναντι 17% για την Εθνική, 16,8% για την Πειραιώς και 13,5% για την Alpha.
Ο κλάδος διαπραγματεύεται περίπου 9 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, με discount περίπου 10% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών και συνολική απόδοση διανομών κοντά στο 7%.
********
Με ρυθμό σχεδόν πενταπλάσιο από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο αυξάνουν τα μερίσματά τους οι ελληνικές τράπεζες, σύμφωνα με νέα ανάλυση της Morningstar DBRS, επιβεβαιώνοντας την επιστροφή του κλάδου σε υψηλότερες διανομές προς τους μετόχους.
Τα μερίσματα σε μετρητά από τα κέρδη του 2025 αυξήθηκαν κατά 36% σε ετήσια βάση για τις τέσσερις συστημικές τράπεζες, Εθνική, Eurobank, Alpha Bank και Πειραιώς, έναντι μέσης αύξησης μόλις 8% για τις 40 ευρωπαϊκές τράπεζες που εξετάζει ο οίκος. Υψηλότερη αύξηση κατέγραψε μόνο η Γερμανία, με 42%.
Το ποσοστό διανομής κερδών μέσω μερισμάτων στην Ελλάδα αυξήθηκε στο 37%, από 20% το 2023, παραμένοντας πάντως χαμηλότερο από το 80% των σκανδιναβικών τραπεζών και το 72% των ιταλικών.
Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, οι συνολικές διανομές μερισμάτων ανήλθαν σε ιστορικό υψηλό 81 δισ. ευρώ.
Η DBRS διευκρινίζει ότι τα στοιχεία αφορούν αποκλειστικά μερίσματα σε μετρητά και δεν περιλαμβάνουν τα buybacks, γεγονός που σημαίνει ότι η συνολική επιστροφή κεφαλαίου στους μετόχους είναι υψηλότερη.
Ο οίκος αναμένει πάντως επιβράδυνση του ρυθμού αύξησης των διανομών τα επόμενα χρόνια, καθώς η πιστωτική επέκταση, οι εξαγορές και οι κεφαλαιακές απαιτήσεις απορροφούν μεγαλύτερο μέρος των διαθέσιμων πόρων.
********
Στη στρατηγική επένδυση της METLEN στο γάλλιο και στα επόμενα βήματα στα κρίσιμα μέταλλα αναφέρθηκε ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, Executive Chairman της εταιρείας, ως keynote speaker στο 11th Financial Times Energy Transition Summit στο Λονδίνο.
Η METLEN σχεδιάζει, μέσω της επέκτασης που βρίσκεται σε εξέλιξη, να αυξήσει την παραγωγή αλουμίνας σε 1,3 εκατ. τόνους και να παράγει 50 τόνους γαλλίου, με την εμπορική λειτουργία να προγραμματίζεται για το γ΄ τρίμηνο του 2027.
Ο Μυτιληναίος σημείωσε ότι η επενδυτική απόφαση βασίστηκε στη λογική των «σταθμισμένων ρίσκων», λαμβάνοντας υπόψη την κυρίαρχη θέση της Κίνας στην παγκόσμια παραγωγή και τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Η τιμή του γαλλίου έχει αυξηθεί από επίπεδα κάτω των 500 δολ./κιλό όταν ελήφθη η απόφαση σε περίπου 3.500 δολ./κιλό, ενώ η METLEN εξετάζει ήδη το γερμάνιο και το σκάνδιο ως επόμενα κρίσιμα μέταλλα.
Η τεχνογνωσία για την ανάκτηση του γαλλίου αναπτύχθηκε εσωτερικά από την ομάδα R&D της εταιρείας, αξιοποιώντας την υπάρχουσα παραγωγική βάση αλουμίνας.
Παράλληλα, ο επικεφαλής της METLEN ανέδειξε τις συνέργειες Ενέργειας και Μετάλλων, τη σημασία του hedging και της καθημερινής διαχείρισης του ενεργειακού κινδύνου, καθώς οι υψηλές τιμές φυσικού αερίου εξακολουθούν να πιέζουν την ανταγωνιστικότητα της ευρωπαϊκής βιομηχανίας.
