Περιθώριο ανόδου που προσεγγίζει το 20% έως το τέλος του 2027 βλέπει η HSBC για τις ευρωπαϊκές μετοχές, αναβαθμίζοντας την τιμή-στόχο για τον Stoxx 600, μετά τις θετικές εκπλήξεις στην οικονομική δραστηριότητα και την ανοδική αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για την ευρωπαϊκή ανάπτυξη.
Ο οίκος ανεβάζει τον στόχο για τον Stoxx 600 στις 680 μονάδες από 670 μονάδες για το τέλος του 2026, προβλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 7% από τα τρέχοντα επίπεδα. Πρόκειται για την πρώτη αναβάθμιση του στόχου της HSBC μέσα στη χρονιά.
Για το τέλος του 2027, ο πήχης ανεβαίνει στις 760 μονάδες, επίπεδο που αντιστοιχεί σε δυνητική άνοδο 19,6% από τα σημερινά επίπεδα του πανευρωπαϊκού δείκτη και 11,8% σε σχέση με τον στόχο για το 2026.
Κέρδη και re-rating πίσω από την άνοδο
Η πιο θετική στάση της HSBC βασίζεται σε έναν συνδυασμό βελτίωσης των εταιρικών κερδών και υψηλότερων αποτιμήσεων. Στην ανάλυσή της λαμβάνει υπόψη την πορεία της κερδοφορίας των εισηγμένων, το επιχειρηματικό κλίμα και τις αναβαθμισμένες εκτιμήσεις για το ευρωπαϊκό ΑΕΠ.
Κατά συνέπεια, το ανοδικό σενάριο δεν στηρίζεται αποκλειστικά στην αύξηση των κερδών ανά μετοχή, αλλά και στην προοπτική ενός re-rating των ευρωπαϊκών μετοχών από τα σημερινά επίπεδα αποτίμησης.
Αναβάθμιση της Ιταλίας – Υποβάθμιση της Γαλλίας
Στις επιμέρους αγορές, η HSBC αναβαθμίζει την Ιταλία σε Overweight, επικαλούμενη τις βελτιωμένες προοπτικές για την οικονομική ανάπτυξη, το ισχυρότερο momentum στα εταιρικά αποτελέσματα και τη χαμηλότερη έκθεση της χώρας στο φυσικό αέριο και το LNG από τη Μέση Ανατολή.
Στον αντίποδα, υποβαθμίζει τη Γαλλία σε Underweight, λόγω των ασθενέστερων μακροοικονομικών εκτιμήσεων, της επιδείνωσης των προσδοκιών της αγοράς και των πιέσεων που εξακολουθεί να αντιμετωπίζει ο κλάδος των προαιρετικών καταναλωτικών αγαθών.
Με βάση τις τιμές-στόχους της HSBC, ο FTSE 100 εμφανίζει δυνητικό περιθώριο ανόδου 19,2% έως το τέλος του 2027, ο γαλλικός CAC 40 κατά 22,5% και ο γερμανικός DAX κατά 23,2%.
Στις αγορές που ξεχωρίζει ο οίκος βρίσκονται η Γερμανία, η Ολλανδία, η Ισπανία και η Ιταλία, ενώ σε κλαδικό επίπεδο εστιάζει στις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, τη βιομηχανία, την πληροφορική και τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας.
Ευκαιρίες στα βρετανικά mid caps
Η HSBC εντοπίζει περαιτέρω περιθώρια ανάκαμψης και στις βρετανικές μετοχές μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Παρά την ισχυρή άνοδο που έχει ήδη καταγράψει ο FTSE 250, ο δείκτης εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount περίπου 25% έναντι του μέσου δείκτη τιμής προς λογιστική αξία της τελευταίας δεκαετίας.
Σημαντική μεταβλητή για το ευρωπαϊκό επενδυτικό story παραμένει και η πορεία του δολαρίου, δεδομένης της μεγάλης διεθνούς έκθεσης των εισηγμένων επιχειρήσεων. Οι ευρωπαϊκές εταιρείες πραγματοποιούν περίπου 49% του κύκλου εργασιών τους εκτός Ευρώπης, γεγονός που καθιστά τις συναλλαγματικές ισοτιμίες κρίσιμο παράγοντα για την κερδοφορία.
Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της HSBC, μια υποχώρηση των ευρωπαϊκών νομισμάτων κατά 5% έναντι του δολαρίου θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 3,1 ποσοστιαίες μονάδες στον ρυθμό αύξησης των ευρωπαϊκών κερδών ανά μετοχή το 2026.
Το βασικό σενάριο του οίκου διαμορφώνει έτσι μια θετική εικόνα για τις ευρωπαϊκές μετοχές σε ορίζοντα διετίας, με τον συνδυασμό οικονομικής ανάπτυξης, αύξησης της εταιρικής κερδοφορίας και re-rating των αποτιμήσεων να αποτελεί το βασικό στοίχημα για την προσέγγιση των 760 μονάδων στον Stoxx 600 έως το τέλος του 2027.
