Παρά τις παγκόσμιες αβεβαιότητες και τις νέες εμπορικές εντάσεις, οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται έτοιμες να διατηρήσουν τη θετική τους πορεία.
Σύμφωνα με την AXIA Ventures, ο κλάδος στηρίζεται σε τρεις βασικούς πυλώνες: τη σταθερότητα των επιτοκίων, τη βιωσιμότητα της ανάπτυξης και την ικανότητα δημιουργίας αξίας για τους μετόχους.
Με την ΕΚΤ να αναμένεται να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 2% έως και το 2027, οι επιχειρηματικοί σχεδιασμοί των τραπεζών φαίνεται να συμβαδίζουν με το νέο μακροοικονομικό περιβάλλον. Το αποτέλεσμα είναι μια ελκυστική επενδυτική εικόνα, με τους τίτλους των τραπεζών να διαπραγματεύονται σε σημαντικά χαμηλότερους δείκτες (P/B 0,80x και P/E 5,14x για το 2026), συγκριτικά με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.
Οι συστάσεις για τις τέσσερις μετοχές που καλύπτει είναι “buy” με υψηλά περιθώρια ανόδου. Οι τιμές στόχοι για τις ελληνικές τράπεζες είναι για τη Eurobank τα 3,40 ευρώ (περιθώριο ανόδου 39%), για την Τράπεζα Πειραιώς τα 7,20 ευρώ (περιθώριο ανόδου 47%), για την Εθνική Τράπεζα τα 10,90 ευρώ (περιθώριο ανόδου 17%) και για την Τράπεζα Κύπρου τα 7,10 ευρώ (περιθώριο ανόδου 30%).
Η καθαρή επιτοκιακή πρόσοδος (NII) παραμένει ο βασικός μοχλός κερδοφορίας, με ισχυρές επιδόσεις λόγω αύξησης του όγκου δανείων και αναπροσαρμογών επιτοκίων. Η AXIA εκτιμά ότι ο κλάδος μπορεί να διατηρήσει μέσο καθαρό περιθώριο επιτοκίου (NIM) κοντά στο 2,4%, υψηλότερο από τον μέσο όρο της ΕΕ (1,8%).
Η πιστωτική επέκταση εκτιμάται σε 6% ετησίως κατά μέσο όρο την τριετία 2025–2027, ενισχυόμενη από επενδύσεις υποδομής, πράσινη ενέργεια και τουρισμό. Παράλληλα, οι τράπεζες προχωρούν σε ενίσχυση των μη επιτοκιακών εσόδων τους μέσω προμηθειών και δραστηριοτήτων asset management, στοιχείο που καθίσταται κρίσιμο όσο οι επιτοκιακές αποδόσεις αρχίζουν να περιορίζονται.
Οι τράπεζες διαθέτουν πλεονάζοντα κεφάλαια και υψηλά CET1, παρέχοντας δυνατότητα για υψηλές μερισματικές αποδόσεις και επαναγορές μετοχών. Οι προγραμματισμένες αποδόσεις για το 2025 ενδέχεται να φτάσουν ακόμη και στο 70% των κερδών, με συνδυασμό μερίσματος και buybacks.
Η μέση μερισματική απόδοση φτάνει το 9,2%, προσφέροντας premium 260 μονάδων βάσης σε σχέση με τον ευρωπαϊκό δείκτη τραπεζών SX7P, καθιστώντας τις ελληνικές μετοχές εξαιρετικά ανταγωνιστικές.
*******
Η UBS συνεχίζει να πιστεύει ότι ο αντίκτυπος των δασμών δεν έχει αποτιμηθεί πλήρωςκαι ο “πάτος” των αγορών δεν έχει σημειωθεί ακόμη.
Η δασμολογική αβεβαιότητα εξακολουθεί να βρίσκεται σε υψηλό επίπεδο, το οποίο θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στην αύξηση των κερδών, η οποία δεν φαίνεται να έχει αποτιμηθεί προς το παρόν. Οι αποτιμήσεις επίσης θα προσαρμοστούν ακόμη χαμηλότερα καθώς ο αμερικανικός εξαιρετισμός θα υποχωρεί.
Σε νέα της ανάλυση, η ελβετική τράπεζα παρουσιάζει το πώς πιστεύει ότι οι αγορές θα μπορούσαν να κινηθούν τόσο φέτος όσο και τα επόμενα δύο έτη, έως το 2027, με βάση δύο σενάρια.
Στο πρώτο σενάριο, όπου οι τρέχοντες δασμοί παραμένουν, η αγορές θα καταγράψουν συνολική βουτιά κατά 13% από τα επίπεδα κλεισίματος της 21ης Απριλίου, όπως εκτιμά η UBS.
Σύμφωνα με το δεύτερο σενάριο της υποχώρησης των δασμών προς την Κίνα στο 60%, εξακολουθεί να βλέπει τις αγορές να βυθίζονται περαιτέρω κατά 7% πριν φτάσουν στο κατώτατο σημείο τους.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της UBS, ο “πάτος” των αγορών θα σημειωθεί στις αρχές του γ’ τριμήνου. Όπως εξηγεί, εν μέσω ρηχών υφέσεων, ο S&P 500 έχει υποχωρήσει κατά μέσο όρο κατά 11% και έχει φτάσει στο κατώτατο σημείο του κατά μέσο όρο 4 μήνες μετά την έναρξη της ύφεσης.
*******
Ισχυρή χρηματοοικονομική ανάπτυξη παρουσίασε η Metlen το πρώτο τρίμηνο του 2025 χάρη σε στρατηγικές επενδύσεις και επιχειρησιακές εξελίξεις, επιβεβαιώνοντας τη δέσμευσή της για διαρκή δημιουργία αξίας προς τους μετόχους της.
Η Metlen θα συνεχίσει να βρίσκεται στο επίκεντρο της επενδυτικής κοινότητας με την παρουσίασή της στην Ημέρα Ενημέρωσης Επενδυτών (CMD) τη Δευτέρα 28 Απριλίου, που θα πραγματοποιηθεί στα κεντρικά του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου (LSE).
Η εκδήλωση αποκτά ξεχωριστή σημασία καθώς συμπίπτει με τα σχέδια της εταιρείας για μεταφορά της κύριας εισαγωγής της στο LSE και πιθανή συμμετοχή σε δείκτες όπως ο FTSE100, ενισχύοντας τη διεθνή της παρουσία και την προβολή της στο θεσμικό επενδυτικό κοινό.
Η Μetlen έχει ήδη προσελκύσει το ενδιαφέρον κορυφαίων αναλυτών, όπως επιβεβαιώνει και η πρόσφατη έναρξη κάλυψης από τον επενδυτικό οίκο BofA, με αξιολόγηση «αγορά» και την αύξηση της τιμής-στόχου στα 48 ευρώ από 44 ευρώ πριν.
Η Μorgan Stanley επίσης προτείνει θετική σύσταση για τη μετοχή με τιμή-στόχο τα 48 ευρώ. Η επενδυτική πρόταση εστιάζει στο μοναδικό επιχειρηματικό μοντέλο της Μetlen, που ενσωματώνει ενεργειακό trading και παραγωγή μετάλλων (Energy + Metals) -ένα υβριδικό μοντέλο που προσφέρει μόχλευση σε αγορές εμπορευμάτων, διαφοροποίηση και λειτουργική αποδοτικότητα.
Επίσης η Citi διατηρεί τη θετική της στάση και αναμένει σταθερή παραγωγή αλουμινίου και αυξημένη ηλεκτροπαραγωγή λόγω της νέας μονάδας CCGT, με την Ημέρα Ενημέρωσης Επενδυτών να αναμένεται να καθορίσει τον στρατηγικό οδικό χάρτη για την επόμενη φάση ανάπτυξης.
