Τα ελληνικά ομόλογα ξεχωρίζουν στην ευρωπαϊκή αγορά, καθώς αφότου κατάφεραν να νικήσουν την κούρσα με τα ιταλικά, πλέον βάζουν στο στόχαστρό τους τα ισπανικά, σημειώνουν οι αναλυτές της DZ Bank.
«Για πολύ καιρό, η Ελλάδα βρισκόταν σε έναν αγώνα με τα ιταλικά κρατικά ομόλογα και τελικά νίκησε», αναφέρουν χαρακτηριστικά, καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς τίτλου κινείται πλέον σταθερά χαμηλότερα από την αντίστοιχη απόδοση του ιταλικού ομολόγου (3,33% έναντι 3,85%)
Έπειτα από την επιστροφή της στην επενδυτική βαθμίδα, η Ελλάδα μπήκε από την αρχή του έτους στον iBoxx € Sovereigns Index, με στάθμιση γύρω στο 1%, επισημαίνει η DZ Bank. Η απόδοση του ελληνικού iBoxx κινείται σε γενικές γραμμές στα ίδια επίπεδα με της Ισπανίας, ενώ παρόμοιες είναι και οι καμπύλες στα spreads των ελληνικών και ισπανικών ομολόγων έναντι του bund στις λήξεις έως την 5ετία.
Σημειώνεται ότι και η JP Morgan επιβεβαίωσε αυτή την εβδομάδα τη σύσταση overweight που έχει εκδώσει για τα ελληνικά ομόλογα έναντι των ιταλικών, ποντάροντας ότι οι πιέσεις τις οποίες δέχθηκαν τελευταία τα ελληνικά ομόλογα θα αντιστραφούν.
********
Απαισιόδοξο και ευμετάβλητο χαρακτηρίζουν το γενικό κλίμα στην Ευρώπη οι αναλυτές της Societe Generale, καθώς περιμένουν ανάπτυξη χαμηλότερη του 1% και πληθωρισμό στο 2,4% κατά μέσο όρο το 2024.
Oι αναλυτές του γαλλικού επενδυτικού οίκου προειδοποιούν ότι θα χρειαστεί περισσότερος καιρός για να πειστεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ότι ο πληθωρισμός έχει πέσει, όμως ο υγιής ιδιωτικός τομέας θα αποτρέψει μια βαθύτερη ύφεση.
Το βασικό ερώτημα, σύμφωνα με την Societe Generale, είναι γιατί η αγορά εργασίας στην Ευρωζώνη δεν έχει αποδυναμωθεί περισσότερο, αλλά και τι σημαίνει αυτό για τις προοπτικές του πληθωρισμού.
Οι αναλυτές του οίκου διαφωνούν με την εκτίμηση των αγορών ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα αρχίσουν το δεύτερο τρίμηνο, καθώς θεωρούν ότι η ΕΚΤ θα περιμένει περισσότερο για να είναι σίγουρη ότι η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού είναι διατηρήσιμη. Συνεπώς, εκτιμούν ότι η αγορά εργασίας κρατά το κλειδί για το πότε θα αρχίσουν οι μειώσεις επιτοκίων και πόσο γρήγορες θα είναι αυτές.
Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η οικονομία της Ευρωζώνης θα μπορούσε να δοκιμαστεί αργότερα μέσα στο έτος, ειδικά εάν οι ΗΠΑ βυθιστούν σε ύφεση αλλά και καθώς η δημοσιονομική πολιτική θα ομαλοποιείται, με δεδομένο ότι από το 2025 και μετά θα χρειάζεται περισσότερη δημοσιονομική προσαρμογή.
Επιπλέον, οι εκλογικές αναμετρήσεις της χρονιάς ίσως να οδηγήσουν σε πρόσθετη αβεβαιότητα και μεταβλητότητα, προειδοποιεί η Societe Generale.
********
Η δημοσιοποίηση «γνώμης» της Κομισιόν σύμφωνα με την οποία η ΔΕH έκανε κατάχρηση δεσπόζουσας θέσης, αιφνιδίασε μέρος της αγοράς, προκαλώντας πιέσεις στη μετοχή.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή ενημέρωσε τη ΔΕΗ για την προκαταρκτική της θέση, σύμφωνα με την οποία η επιχείρηση παραβίασε τους αντιμονοπωλιακούς κανόνες της ΕΕ την περίοδο 2013-2019 πωλώντας ηλεκτρική ενέργεια στην ελληνική χονδρική αγορά κάτω του κόστους, αποκλείοντας έτσι τους κύριους ανταγωνιστές της.
Σύμφωνα με την Κομισιόν η ΔΕH την περίοδο αυτή, ήλεγχε όλη τη λιγνιτική και υδροηλεκτρική παραγωγή.
Σύμφωνα με πηγές που έχουν γνώση του θέματος, πάντως, κρίσιμη παράμετρος είναι πως η έρευνα της Κομισιόν αφορά παρελθοντική περίοδο, η οποία εκτείνεται μέχρι το 2019. Από το διάστημα που έχουν βάλει στο «μικροσκόπιό» τους οι Βρυξέλλες, μέχρι σήμερα, έχει αλλάξει πλέον δραστικά το «τοπίο» της εγχώριας χονδρεμπορικής αγοράς ηλεκτρικής ενέργειας. Ως συνέπεια, η εν λόγω έρευνα αποτελεί μία ακόμη εκκρεμότητα του παρελθόντος που χρειάζεται να διευθετήσει η επιχείρηση, όπως συνέβη και με την Απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής του 2008, για τη μονοπωλιακή πρόσβαση στον λιγνίτη.
Από την πλευρά της η ΔΕΗ εκφράζει την θέλησή της να συνεργαστεί με τις αρχές της Κομισιόν για την υπόθεση, παρά το γεγονός ότι δεν συμφωνεί με τα συμπεράσματα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής που όπως αναφέρει, εξετάζουν την περίοδο από το 2013 έως το 2019, πολύ πριν τον μετασχηματισμό της εταιρείας αλλά και την λειτουργία της ενιαίας ευρωπαϊκής αγοράς ηλεκτρισμού (target model).
Με άλλα λόγια, η ΔΕΗ υποστηρίζει ότι ακόμη και αν η ΕΕ κρίνει ότι είναι βάσιμες οι κατηγορίες για κατάχρηση περί δεσπόζουσας θέσης, η σημερινή λειτουργία της αγοράς δεν θα απαιτήσει πρόσθετα μέτρα συμμόρφωσης που νομοτελειακά εφαρμόζει η εταιρεία λόγω των δομικών αλλαγών στην αγορά ηλεκτρισμού που έχουν συντελεστεί τα τελευταία χρόνια.
