Απίστευτα πράγματα γίνονται στις αγορές με τον πρόεδρο των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος πυροδότησε ένα πρωτοφανές ράλι ανόδου αφού ανακοίνωσε… ξαφνικά ότι παγώνει για 90 ημέρες τους αμοιβαίους δασμούς σε ορισμένες χώρες.
«Έχω εξουσιοδοτήσει μια παύση 90 ημερών και ένα ουσιαστικά μειωμένο αμοιβαίο δασμολόγιο κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, κατά 10%, επίσης με άμεση ισχύ», ανάρτησε ο Τραμπ στο Truth Social του, πυροδοτώντας το πρωτοφανές ράλι ανόδου. Ο Τραμπ, στην ίδια ανάρτηση, είπε ότι αυξάνει τους δασμούς στην Κίνα και πάλι στο 125% καθώς το Πεκίνο προχώρησε σε αντίποινα ανακοινώνοντας δασμούς 84% στα αμερικανικά προϊόντα.
Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ χαρακτήρισε την αλλαγή αυτή ως νίκη του Τραμπ, λέγοντας στους δημοσιογράφους ότι ο πρόεδρος «δημιούργησε τη μέγιστη διαπραγματευτική μόχλευση για τον εαυτό του» στις συνομιλίες με τις υπόλοιπες χώρες. Είπε ότι θα μιλήσει με αξιωματούχους από το Βιετνάμ, την Ιαπωνία, την Ινδία και τη Νότια Κορέα τις επόμενες ημέρες.
Φαίνεται πως o Ντόναλντ Τραμπ δεν περίμενε την αντίδραση της Κίνας και έχει περάσει από το πρωί στην αντεπίθεση. «Και απευθυνόμενος κυρίως στο εσωτερικό της χώρας με σειρά αναρτήσεων που δείχνουν αν θέλετε και την πίεση που αρχίζει και γίνεται αισθητή, διαβεβαιώνει τους πολίτες ότι στο τέλος όλα θα πάνε καλά και η Αμερική θα γίνει ισχυρότερη από ποτέ, ενώ απευθύνει και κάλεσμα στις επιχειρήσεις να επιστρέψουν τώρα χωρίς καθυστέρηση στην Αμερική.
Ταυτόχρονα η Κομισιόν ανακοίνωσε πως πήρε το πράσινο φως από τα κράτη μέλη για τα πρώτα αντίμετρα προς τις ΗΠΑ από τις 15 Απριλίου τονίζοντας πως τίποτε δεν θα ισχύσει σε περίπτωση συμφωνίας. Όπως αναφέρει το Reuters, εκπονείται σχέδιο για επιπλέον δασμούς 25% σε εμβληματικά αμερικανικά προϊόντα από τις μοτοσικλέτες έως τα πουλερικά, τα φρούτα, τα τσιγάρα και το βαμβάκι, συνολικής αξίας 22,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
********
Οι ελληνικές τράπεζες είναι σχετικά προστατευμένες από τον κίνδυνο των αμερικανικών δασμών, σημειώνει η Jefferies και συγκαταλέγει τον κλάδο και ειδικά την Εθνική Τράπεζα στα πανευρωπαϊκά top picks της, για τους επενδυτές που θέλουν να τοποθετηθούν μετά την τελευταία πτώση των αγορών.
Σύμφωνα με τον επενδυτικό οίκο, οι εξελίξεις που σημειώνονται στις ΗΠΑ μετά τις εκλογές του Νοεμβρίου ενέχουν κινδύνους αλλά και ευκαιρίες για την Ευρώπη. Άποψη της Jefferies είναι ότι θα μπορούσαν να έχουν και ευνοϊκή επίδραση στην οικονομία μέσα από την απορρύθμιση και τη μερική μείωση των ενδοευρωπαϊκών δασμών μέσω της ένωσης κεφαλαιαγορών (σύμφωνα με το ΔΝΤ, οι δασμοί αυτοί υπολογίζονται στο 44% στα αγαθά και στο 110% στις υπηρεσίες).
Για τις τράπεζες που είναι ενεργές στις αγορές, το τέλος της αποπληθωριστικής εποχής, η οποία χαρακτηρίστηκε από τη χαμηλή μεταβλητότητα σε όλες τις επενδύσεις (ομόλογα, νομίσματα, μετοχές), θα μπορούσε να σημαίνει καλύτερες ευκαιρίες για τα έσοδα.
Περαιτέρω ευκαιρίες θα μπορούσαν να προκύψουν για τις τράπεζες που έχουν παρουσία στο corporate κομμάτι σε διεθνές επίπεδο, με δεδομένο ότι ο κατακερματισμός της εφοδιαστικής αλυσίδας θα χρειαστεί χρηματοδότηση.
Στο σενάριο όπου η ευρωπαϊκή οικονομία θα έρθει κοντά στην ύφεση, η Jefferies υπολογίζει το πλήγμα στα αποτελέσματα των τραπεζών κοντά στο 10%, αν και τονίζει ότι ο κλάδος δεν είναι τόσο ευαίσθητος όσο ήταν πριν από τρία χρόνια.
Σε κάθε περίπτωση, εκτίμηση του οίκου είναι ότι η μεταβλητότητα θα πρέπει να μειωθεί πριν να μπορέσουν οι επενδυτές να αξιολογήσουν σωστά τις κινήσεις τους μετά την πτώση.
Σημειώνεται ότι η Jefferies δίνει σύσταση αγοράς για τις τέσσερις ελληνικές τράπεζες, ξεχωρίζοντας την Εθνική, με δεδομένο ότι η διανομή κεφαλαίου της χρηματοδοτείται από ένα δείκτη CET1 πάνω από το 18%, παρουσιάζει απόδοση διανομής κεφαλαίου άνω του 10% για το 2024-26 με επιπλέον επιλογές για το πλεονάζον κεφάλαιο (περίπου 30% της κεφαλαιοποίησης) και προσφέρει μέση ετήσια αύξηση του TNAV στο 10%.
********
Μπορεί να είχαν καλλιεργηθεί προσδοκίες, δεδομένων και των ροών που είχαν προηγηθεί της μεγάλης αναταραχής των τελευταίων ημερών, εντούτοις ο οίκος FTSE Russell αποφάσισε να διατηρήσει την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά σε «λίστα παρακολούθησης» (Watch List) και να μην δώσει ημερομηνία αναβάθμισης.
Μάλιστα, όπως αναφέρει, θα προχωρήσει σε νέα αξιολόγηση τον προσεχή Σεπτέμβριο, με βάση δεδομένα έως το κλείσιμο στις 30 Ιουνίου.
Σε κάθε περίπτωση, κατά τον FTSE Russell, επί του παρόντος, η Ελλάδα πληροί τα 22 κριτήρια ποιότητας των αγορών FTSE, την ελάχιστη κεφαλαιοποίηση αγοράς και την απαίτηση καταμέτρησης τίτλων βάσει στοιχείων από το κλείσιμο στις 31 Δεκεμβρίου 2024 και έχει αξιολόγηση «Υψηλό» στο κατά κεφαλήν Ακαθάριστο Εθνικό Εισόδημα (Μέθοδος Atlas).
Αυτό που προκάλεσε πάντως εντύπωση είναι ότι στα κριτήρια του οίκου είναι και η αξιολόγηση επενδυτικού βαθμού από τους τρεις κύριους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, με την τελευταία αναβάθμιση από τη Moody’s, όπως ήταν φυσικό, να τροφοδοτεί και τις ελπίδες της αγοράς για την απόφαση του FTSE Russell.
Ωστόσο, ο οίκος ανέφερε επί λέξη ότι η τρέχουσα αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας είναι «Speculative», όπερ σημαίνει ότι βρίσκεται στη βαθμίδα του “Β”. Ουσιαστικά, το αξιόχρεο μιας χώρας με βαθμολογία ζώνης “Ba” κρίνεται ότι έχει κερδοσκοπικά στοιχεία και υπόκεινται σε σημαντικό πιστωτικό κίνδυνο.
Υπενθυμίζεται εδώ ότι η ελληνική οικονομία αξιολογείται με ΒΒΒ- από τον Standard & Poor’s, με Baa3 από τη Moody’s και με BBB- από την Fitch. Εντούτοις, και οι τρεις αξιολογήσεις είναι πάνω από την επενδυτική βαθμίδα, όπως ακριβώς ορίζουν και τα κοινά κριτήρια του FTSE Russell.
