Ο χορός των αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας για το 2025 άνοιξε με καλούς οιωνούς. H Morningstar DBRS αναβάθμισε το ελληνικό αξιόχρεο στο δεύτερο σκαλοπάτι της επενδυτικής βαθμίδας, σε BBB, με σταθερό outlook, από BBB (χαμηλό) με θετικό outlook.
To σταθερό outlook αντανακλά την άποψη της Morningstar DBRS ότι οι κίνδυνοι για τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας είναι ισορροπημένοι.
Η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει την άποψη της Morningstar DBRS ότι οι κίνδυνοι που κληρονόμησε το τραπεζικό σύστημα έχουν υποχωρήσει, σε συνδυασμό με το γεγονός ότι συνεχίζεται η υπεραπόδοση σε σχέση με τους δημοσιονομικούς στόχους.
Οι ελληνικές τράπεζες έχουν βελτιώσει τα θεμελιώδη μεγέθη τους, είναι πιο ανθεκτικές και είναι σε καλή θέση να παρέχουν πιστώσεις στην οικονομία, ακόμη και μετά το τέλος του Ταμείου Ανάκαμψης. Αυτό αντανακλά τη μείωση των κινδύνων για τις τράπεζες, με σημαντική υποχώρηση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων, που πλησιάζει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, σε συνδυασμό με την προσδοκία ότι τα στοιχεία αναβαλλόμενου φόρου στους ισολογισμούς τους θα μειωθούν ταχύτερα των αρχικών εκτιμήσεων.
Επιπλέον, με την υποστήριξη της ανάκαμψης της ελληνικής οικονομίας και του ισχυρού επενδυτικού ενδιαφέροντος, το Ελληνικό Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ) μείωσε τα μερίδιά του στις συστημικές τράπεζες χαλαρώνοντας τη σχέση μεταξύ κράτους και τραπεζικού τομέα.
Η DBRS σημειώνει επίσης ότι ο λόγος δημόσιου χρέους προς ΑΕΠ πρέπει να έχει μειωθεί κατά σχεδόν 10 ποσοστιαίες μονάδες από το 2023 σε περίπου 154% το 2024.
Τα δημοσιονομικά έσοδα συνεχίζουν να υπεραποδίδουν τους δημοσιονομικούς στόχους με αυξανόμενα πρωτογενή πλεονάσματα, τα οποία αναμένονται να παραμείνουν υψηλά στο μέλλον. Αυτό πιθανότατα θα διευκολύνει μια περαιτέρω σημαντική μείωση του λόγου του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ, που προβλέπεται να πέσει κάτω από το 140% έως το 2027 .
******
H Morgan Stanley αυξάνει τις τιμές στόχους για τις ελληνικές τράπεζες καθώς όπως σημειώνει είναι ευαίσθητες στα επιτόκια, αλλά επωφελούνται από τις ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης των δανείων, τις προοπτικές για αύξηση στα έσοδα από προμήθειες και την ομαλοποίηση του κόστους κινδύνου.
Ταυτόχρονα αλλάζει τις προτιμήσεις της και υποβαθμίζει την Εurobank (σύσταση equal-weight από overweight).
«Αλλάζουμε την προτίμησή μας από την Eurobank στην Τράπεζα Πειραιώς (αναβάθμιση από equal-weight σε overweight) με βάση τη σχετική αποτίμηση και παραμένουμε overweight για την Alpha Bank σημειώνει η επενδυτική τράπεζα.
Οι νέες τιμές στόχοι είναι τα 6,14 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς από 4,96 ευρώ πριν, τα 2,64 ευρώ για την Alpha Bank από 2,11 ευρώ πριν, για την Εθνική Τράπεζα τα 10,66 ευρώ από 9,05 ευρώ πριν και τέλος για τη Eurobank τα 3,18 ευρώ από 2,77 ευρώ πριν.
Η Eurobank,αντιμετωπίζει προκλήσεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν την αναπτυξιακή της πορεία και την ελκυστικότητά της για τους επενδυτές. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία της Morgan Stanley, η τράπεζα υποβαθμίστηκε από Overweight σε Equal-weight, γεγονός που αντικατοπτρίζει ανησυχίες σχετικά με τις προοπτικές της σε σχέση με τους ανταγωνιστές της στον ελληνικό τραπεζικό τομέα.
Η Eurobank, η οποία στο παρελθόν θεωρούνταν από τους επενδυτές ως μία από τις πιο ισχυρές ελληνικές τράπεζες, έχασε την προνομιακή θέση της καθώς το νέο price target που έθεσε η Morgan Stanley είναι στα €3.18, σημειώνοντας μικρή άνοδο από τα €2.77, αλλά με χαμηλότερο περιθώριο κέρδους συγκριτικά με άλλες ελληνικές τράπεζες. Αυτή η εξέλιξη υποδηλώνει ότι, παρά τα θετικά οικονομικά της αποτελέσματα, η τράπεζα δεν προσφέρει την ίδια επενδυτική ελκυστικότητα με ανταγωνιστές όπως η Πειραιώς και η Alpha Bank, που διατηρούν υψηλότερα περιθώρια ανόδου.
******
Νέο επεισόδιο στη διαμάχη της Viva Wallet με την JP Morgan. Σύμφωνα με την βρετανική ιστοσελίδα sifted.eu, ο Χάρης Καρώνης κατέθεσε ασφαλιστικά μέτρα κατά της JP Morgan, σε μια προσπάθεια να εμποδίσει τον τραπεζικό κολοσσό να κινήσει νέες νομικές διαδικασίες ή να επιχειρήσει εκ νέου εξαγορά.
Το Sifted υπενθυμίζει ότι το 2022 η JPMorgan απέκτησε μερίδιο 48,5% στη Viva Wallet ενώ η WRL, εταιρεία του ιδρυτή και CEO της Viva, Χάρη Καρώνη, διατήρησε το υπόλοιπο ποσοστό. Η συμφωνία τότε θεωρήθηκε ορόσημο για το ελληνικό τεχνολογικό οικοσύστημα, με τη Viva Wallet να ξεπερνά σε αποτίμηση τα 2 δισ. δολάρια.
Ωστόσο, μέσα σε λίγα χρόνια, η συνεργασία κατέρρευσε, οδηγώντας και τις δύο πλευρές σε δικαστικές αντιπαραθέσεις το 2024. Τον Ιανουάριο του 2025, η JP Morgan κατέθεσε νέα αγωγή, απαιτώντας αποζημίωση ύψους 916 εκατ. ευρώ για ζημίες που ισχυρίζεται ότι υπέστη από την επένδυσή της στη Viva Wallet το 2022.
Σύμφωνα με το Sifted, η τελευταία δικαστική προσφυγή, που κατατέθηκε από τους δικηγόρους του Καρώνη στο Ηνωμένο Βασίλειο, κατηγορεί τη JPMorgan για παρενόχληση της ηγεσίας της WRL και χαρακτηρίζει την αγωγή αποζημίωσης ως «αντικειμενικά καταχρηστική και ανήθικη».
