Στο 2% του ΑΕΠ προσγειώνει για τη φετινή χρονιά την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας το ΔΝΤ, ενώ παράλληλα εκτιμά πώς το 2025 θα κινηθεί οριακά χαμηλότερα, στο 1,9% του ΑΕΠ.
Η εκτίμηση που διατυπώνεται στο World Economic Outlook είναι σημαντικά χαμηλότερη από αυτή που διατύπωσε προ λίγων ημερών η Τράπεζα της Ελλάδος. Στην έκθεσή της, η ΤτΕ έβαλε τον πήχη για τη φετινή χρονιά στο 2,3% το 2024 και για την επόμενη στο 2,5% του ΑΕΠ.
Υπενθυμίζεται ότι το υπουργείο Οικονομικών προέβλεπε για τη φετινή χρονιά μεγέθυνση του ΑΕΠ κατά 2,9%, ωστόσο oι στόχοι για τον ρυθμό ανάπτυξης τελούν πλέον υπό αναθεώρηση λόγω της δύσκολης συγκυρίας στην Ευρώπη. Υπ’ αυτό το πρίσμα πιθανό θεωρείται και για την ελληνική οικονομία ο πήχης της ανάπτυξης να τοποθετηθεί χαμηλότερα.
Από την έκθεση του ΔΝΤ πάντως ευχάριστα είναι τα νέα σε ότι αφορά τις εκτιμήσεις για τον πληθωρισμό. Το Ταμείο υπολογίζεται ότι από 4,2% το 2023 θα μειωθεί φέτος στο 2,7% και θα συνεχίζει να περιορίζεται, στο 2,1% το 2025.
Οι εκτιμήσεις μιλούν για βελτίωση και σε ότι αφορά το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών. Το έλλειμμα 6,5% του ΑΕΠ φέτος αναμένεται να περιοριστεί στο 5,3%.
Πτωτικά θα κινηθεί και η ανεργία. Διαμορφώθηκε στο 10,9% την περασμένη χρονιά και φέτος αναμένεται να περιοριστεί σε μονοψήφιο ποσοστό, 9,4%. Περαιτέρω αποκλιμάκωση προσδοκάται για το 2025, οπότε το Ταμείο υπολογίζει ότι θα κλείσει στο 8,7%.
******
Οι ελληνικές τράπεζες συνέχισαν την τροχιά ανάκαμψης το 2023, κλείνοντας τη χρονιά με μέσο όρο δείκτη απόδοσης κεφαλαίων ROTE 14%, δείκτη CET1 15,6% και δείκτη NPE περίπου 4% με κάλυψη 66%, σημειώνει η Goldman Sachs σε ανάλυσή της για τον κλάδο.
Αυτές οι μετρήσεις βρίσκονται πλέον εντός ενός εύρους «κανονικών» μέσων επιπέδων για τις τράπεζες στις Αναδυόμενες Αγορές και την Ευρώπη. Επισημαίνει ότι και οι τέσσερις τράπεζες μίλησαν για σταθερές μεσοπρόθεσμες προοπτικές, με τα μερίσματα να αποτελούν σημαντικό μέρος των στρατηγικών τους το 2024-2026, χάρη στην αποκατάσταση των κεφαλαιακών αποθεμάτων ασφαλείας σε υγιή επίπεδα.
Μετά από μια δεκαετή παύση στις διανομές μερισμάτων, οι ελληνικές τράπεζες σχεδιάζουν να καταβάλουν το πρώτο μέρισμα το 2024 (για το έτος 2023, αναμένουμε να δηλωθούν το 2ο τρίμηνο του 2024) και στοχεύουν οι πληρωμές μερισμάτων να τείνουν προς τα μέσα ευρωπαϊκά επίπεδα έως το 2026.
Με βάση τις επικαιροποιημένες οδηγίες και τις πιο πρόσφατες μακροοικονομικές υποθέσεις των οικονομολόγων της, η Goldman Sachs αυξάνει την πρόβλεψη για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) 2024-26 κατά 9% μέσο όρο και το κανονικοποιημένο μοντέλο ROTE στο περίπου 12%, με μέσο επίπεδο CET1 το 2026 στο 18,4% (το οποίο αντιστοιχεί σε μέρισμα 50% επί των κερδών το 2026) και δείκτη NPE 2,5% (με κάλυψη πάνω από 100%).
«Παραμένουμε εποικοδομητικοί για τις ελληνικές τράπεζες και βλέπουμε μια μέση άνοδο 30% στις τιμές-στόχους μας στα 12 εκατ. ευρώ. Ενώ οι μετοχές έχουν σημειώσει σημαντικά κέρδη τιμών (+56% LTM), οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαπραγματεύονται με έκπτωση σε σχέση με τις τράπεζες GEM και τις ευρωπαϊκές τράπεζες, καθώς και σε σχέση με τη δική τους λογιστική αξία.
Για την Εθνική Τράπεζα δίνει τιμή στόχο στα 10 ευρώ (περιθώριο ανόδου 34%), για την Eurobank 2,50 ευρώ (+32% περιθώριο ανόδου), για την Alpha Bank 1,95 ευρώ (+19%) και για την Πειραιώς στα 5,30 ευρώ (+35% περιθώριο ανόδου).
******
Τόσο η Deutsche Bank όσο και η Morgan Stanley μείωσαν τις προβλέψεις τους για το κόστος δανεισμού της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, προβλέποντας πλέον μόνο τρεις κινήσεις φέτος.
«Επικαιροποιούμε τη βασική μας εκτίμηση για την ΕΚΤ σε έναν πιο σταδιακό -και αβέβαιο- κύκλο χαλάρωσης», αναφέρουν σε σημείωμά τους οι οικονομολόγοι της Deutsche με επικεφαλής τον Mark Wall. Προηγουμένως προέβλεπαν πέντε μειώσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας το 2024. «Διατηρούμε το ίδιο βασικό τελικό επιτόκιο, αλλά τρία τρίμηνα αργότερα από ό,τι στην προηγούμενη άποψή μας», μεταδίδει το Bloomberg.
Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley άλλαξαν τις προβλέψεις τους ώστε να αντανακλούν τις προβλέψεις των Αμερικανών συναδέλφων τους για λιγότερες κινήσεις από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ. Προηγουμένως ανέμεναν τέσσερις μειώσεις για την ευρωζώνη φέτος.
«Ενώ μπορεί να υπάρξει ένα ορισμένο επίπεδο αποσύνδεσης μεταξύ της Fed και της ΕΚΤ, πιστεύουμε ότι θα είναι περιορισμένο», έγραψαν ο επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη Γενς Άισενσμιντ και οι συνάδελφοί του. «Πιστεύουμε ότι θα δούμε ένα σχετικά παρόμοιο προφίλ μεταξύ της Fed και της ΕΚΤ, ιδίως κατά το πρώτο μέρος των αντίστοιχων κύκλων μείωσης».
