Η Ελλάδα διατηρεί σταθερή πτωτική πορεία του δημόσιου χρέους και βιώσιμη ανάπτυξη, παρά εξωτερικά σοκ, σύμφωνα με διεθνείς οίκους και το ΔΝΤ. Οι Moody’s, DBRS και Scope επιβεβαίωσαν την επενδυτική βαθμίδα και τις θετικές προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, παρά την αύξηση τιμών ενέργειας και πρώτων υλών λόγω διεθνών συγκρούσεων.
Το ΔΝΤ τονίζει ότι τα δημόσια οικονομικά ενισχύονται, με μείωση χρέους ως ποσοστό του ΑΕΠ και δημοσιονομική πολιτική που υποστηρίζει νοικοκυριά και προσιτή στέγη. Ο Moody’s αναφέρει ότι τα δημοσιονομικά μετά την πανδημία υπερέβησαν προσδοκίες, με πρωτογενή πλεονάσματα 4,7% του ΑΕΠ το 2024 και 4,4% το 2025, αποτέλεσμα ανάπτυξης >2%, μείωσης φοροδιαφυγής και ελέγχου δαπανών. Η πρόωρη αποπληρωμή δανείων και αύξηση ονομαστικού ΑΕΠ οδήγησαν στη μείωση του χρέους από 210% το 2020 σε 145% το 2025.
Το ΔΝΤ προβλέπει πρωτογενές πλεόνασμα 3,6% φέτος και 2,75% μεσοπρόθεσμα, με μείωση χρέους στο 110% του ΑΕΠ έως το 2031. Ο Moody’s εκτιμά πλεονάσματα >3% το 2026-2027 και χρέος 140% το 2027, ενώ ο Scope προβλέπει 127% το 2030 και 120% το 2035 λόγω γήρανσης και πιθανής επιβράδυνσης ανάπτυξης.
Οι επενδύσεις παραμένουν κύριος μοχλός ανάπτυξης. Αναμένεται επιβράδυνση ρυθμού ανάπτυξης μετά το 2027-2028, αλλά με συνέχιση πτωτικής τάσης χρέους. Συνιστάται ενίσχυση ψηφιακού μετασχηματισμού, μείωση ρυθμιστικών βαρών, βελτίωση κινήτρων εργασίας και προγράμματα δια βίου μάθησης για αντιμετώπιση διαρθρωτικών προβλημάτων όπως χαμηλή απασχόληση και παραγωγικότητα.
******
Το κόστος των πολεμικών συγκρούσεων για το Χρηματιστήριο Αθηνών ανέρχεται σε 17 δισ. ευρώ, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση να υποχωρεί στα 140,061 δισ. ευρώ από 157,126 δισ. πριν τον πόλεμο. Ο βασικός δείκτης καταγράφει απώλειες 11,12% και ο τραπεζικός 14,16%. Αντιστέκονται οι μετοχές ΕΥΔΑΠ, ΕΛΠΕ και Motor Oil, ενώ μεγαλύτερες απώλειες κατέγραψαν Elvalhalcor, Viohalco, Eurobank, Alpha Bank, Τιτάν, Πειραιώς, Lamda Development, Aegean Airlines, ΟΠΑΠ και Κύπρου.
Το πετρέλαιο ενσωματώνει φόβο, οι μετοχές έχουν διορθώσει αλλά δεν βρίσκονται σε bear market. Η πτώση του Γενικού Δείκτη αντανακλά απομόχλευση θέσεων και όχι θεμελιώδη επανατιμολόγηση, δημιουργώντας ευκαιρίες επανατοποθέτησης. Οι εταιρείες τουρισμού δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις λόγω κόστους καυσίμων και ζήτησης. Οι τράπεζες επωφελούνται από υψηλότερα έσοδα τόκων αλλά πιέζονται από αυξημένο κόστος κινδύνου.
Η διάρκεια της σύγκρουσης θα καθορίσει τον αντίκτυπο στο ΧΑ. Κάποιες μετοχές έχουν «αμυντικά» χαρακτηριστικά (ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo, ΓΕΚ Τέρνα, Cenergy, ΑΔΜΗΕ, ΕΥΔΑΠ). Η Ελλάδα παραμένει καθαρός εισαγωγέας ενέργειας, με κάθε αύξηση 10$/βαρέλι στο πετρέλαιο να επηρεάζει αρνητικά το ΑΕΠ κατά 0,15%.
Η Bank of America χαρακτηρίζει το ΧΑ ελκυστική αγορά, αλλά η JP Morgan υποβαθμίζει το ελληνικό χρηματιστήριο σε «neutral» λόγω γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Η Deutsche Bank και η NBG Securities επισημαίνουν ισχυρή κερδοφορία, ανθεκτικότητα και ελκυστικές αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών. Moody’s και Fitch θεωρούν ότι οι ελληνικές τράπεζες θα αντέξουν βραχυπρόθεσμες γεωπολιτικές πιέσεις χάρη σε ισχυρούς ισολογισμούς και ευνοϊκές οικονομικές συνθήκες.
******
Η CrediaBank προχωρά σε αύξηση κεφαλαίου με παραίτηση των δικαιωμάτων προτίμησης από τους βασικούς μετόχους Thrivest και Υπερταμείο. Η Thrivest, με ποσοστό 50,17%, παραιτείται θεωρώντας την κίνηση αναγκαία για την επιτυχία της αύξησης, βασιζόμενη στις διαβεβαιώσεις ότι και το Υπερταμείο (36,16%) θα παραιτηθεί από την άσκηση των δικαιωμάτων του. Η δήλωση έγινε από τον Αλέξανδρο Εξάρχο στην επαναληπτική Έκτακτη Γενική Συνέλευση των μετόχων.
Το σχέδιο προβλέπει την είσοδο νέων θεσμικών επενδυτών από το εξωτερικό και την Ελλάδα, μικροεπενδυτών και την ενίσχυση της παρουσίας υφιστάμενων μετόχων. Η αύξηση κεφαλαίου στοχεύει στην αύξηση της διασποράς, ενίσχυση της παρουσίας της τράπεζας σε διεθνείς δείκτες και προσέλκυση ροών επενδυτικών κεφαλαίων.
Η Thrivest αναγνωρίζει τις προσπάθειες της διοίκησης να εξυγιάνει γρήγορα την τράπεζα και να την εντάξει σε διατηρήσιμη αναπτυξιακή πορεία. Σύμφωνα με τον κ. Εξάρχο, με τις τρέχουσες και μελλοντικές συμφωνίες, η Credia Bank θα γίνει σημαντικός «5ος πυλώνας» του ελληνικού τραπεζικού συστήματος με παρουσία στην Ελλάδα και στο εξωτερικό.
Η επιτυχία της αύξησης κεφαλαίου εξαρτάται από τη μη άσκηση του δικαιώματος προτίμησης τόσο από την Thrivest όσο και κυρίως από το Υπερταμείο. Η κίνηση αυτή θα εξασφαλίσει είσοδο νέων μετόχων, ενίσχυση του ιδιωτικού χαρακτήρα της τράπεζας και αύξηση της διασποράς, παράλληλα με την ενίσχυση της διεθνούς αξιοπιστίας της Credia Bank.
Σύμφωνα με τις υπάρχουσες πληροφορίες περίπου 110 εκατ. ευρώ έχουν ήδη προδεσμευτεί από διεθνείς μετόχους τις Discovery, Fiera και Marbella, δημιουργώντας την θετική εικόνα για την κάλυψη της αύξησης.
