Παρά την άνοδο των τραπεζικών μετοχών κατά 35% από τις αρχές του έτους, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές ιδίως στο πλαίσιο της απόδοσης των δεκαετών ομολόγων κοντά στο 3,6%, ενώ η χώρα αναβαθμίστηκε πρόσφατα από τη Moody’s σε επενδυτική βαθμίδα επισημαίνει η UBS.
Οι ισχυρές πιστωτικές τάσεις και τα νέα επιχειρηματικά σχέδια των ελληνικών τραπεζών οδηγούν σε επί τα βελτίω αλλαγές στις εκτιμήσεις της UBS, η οποία διαπίστωσε ότι τα αποτελέσματα του 4ου τριμήνου του 2024 αποκάλυψαν ισχυρές πιστωτικές τάσεις με τα εξυπηρετούμενα εταιρικά δάνεια να αυξάνονται έως και 15,7% ετησίως και 8,7% μόνο το τέταρτο τρίμηνο. Όπως διαπίστωσε επίσης η UBS, οι διανομές συνέχισαν επίσης να αυξάνονται με την Εθνική να ξεχωρίζει (60% πληρωμή από το 2025).
Με βάση τους παραπάνω καταλύτες, η UBS αναβάθμισε τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη σε όλες τις ελληνικές τράπεζες καθώς έλαβε υπόψη τα νέα αναλυτικά επιχειρηματικά σχέδια. Επίσης, οι προοπτικές για τα επιτοκιακά έσοδα (ΝΙΙ) ήταν καλύτερες από τις αναμενόμενες, ενώ οι τράπεζες καθοδήγησαν επίσης χαμηλότερο κόστος κινδύνου.
Η UBS συστήνει την αγορά και των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, θέτοντας την τιμή-στόχο στα 2,68 ευρώ για την Alpha Bank (περιθώριο ανόδου 15%), στα 3,20 ευρώ για τη Eurobank (περιθώριο ανόδου 22%), στα 11,6 ευρώ για την Εθνική (περιθώριο ανόδου 15%) και στα 6,30 ευρώ για την Πειραιώς (περιθώριο ανόδου 19%).
H UBS προβλέπει περαιτέρω αύξηση των payouts σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα και οι επαναγορές μετοχών χρησιμοποιούνται στον κλάδο όλο και περισσότερο, αποτελώντας έως και το 75% του payout στην περίπτωση της Alpha Bank, το 43% για τη Eurobank, το 30% για την Εθνική και την Πειραιώς να αποτελεί την εξαίρεση, με μέρισμα 100% σε μετρητά.
******
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εξέδωσε μια θετική προκαταρκτική αξιολόγηση του αιτήματος της Ελλάδας για 3,13 δισεκατομμύρια ευρώ στο πλαίσιο του NextGenerationEU.
Αυτή η πληρωμή σηματοδοτεί την πέμπτη δόση στο σχέδιο ανάκαμψης και ανθεκτικότητας της Ελλάδας. Η προκαταρκτική αξιολόγηση της Επιτροπής επιβεβαιώνει ότι η Ελλάδα έχει εκπληρώσει τα απαιτούμενα ορόσημα και στόχους για αυτήν την πληρωμή, που χρηματοδοτείται στο πλαίσιο του Μηχανισμού Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας (RRF) της NextGenerationEU.
Το αίτημα αυτό ακολουθεί 14 μεταρρυθμίσεις, όπως η επιτάχυνση της δικαιοσύνης, η βελτίωση των επιστροφών ΦΠΑ, η ενίσχυση της αποτελεσματικότητας των δημοσίων συμβάσεων, η επέκταση της ευρυζωνικής σύνδεσης, η βελτίωση της διαχείρισης αποβλήτων και υδάτων και η αύξηση των εγκαταστάσεων ψυχικής υγείας.
Περιλαμβάνει επίσης 17 επενδύσεις σε οικονομικά προσιτή και ενεργειακά αποδοτική στέγαση, δίκτυα ηλεκτρικής ενέργειας, αστική ανάπλαση, χώρους πράσινης βιομηχανίας, αναδάσωση και πυρόσβεση και έργα αποχέτευσης.
******
Αμετάβλητα διατήρησε τα επιτόκια η Fed τα επιτόκια στο εύρος 4,25% -4,5% , όπως ανέμεναν αγορές και οικονομολόγοι ενώ αναθεώρησε τις εκτιμήσεις της για την οικονομία, χωρίς ωστόσο να αλλάξει το outlook για τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων.
Ο πρόεδρος Τζερόμ Πάουελ καθώς και μέλη της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοιχτής Αγοράς τις τελευταίες εβδομάδες είχαν στηρίξει την υπομονετική προσέγγιση σύμφωνα με την οποία δεν χρειάζεται η κεντρική τράπεζα να βιαστεί να μειώσει τα επιτόκια.
Η Fed έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 100 μονάδες βάσης. Η τελευταία μείωση κατά 25 μονάδες βάσης αποφασίστηκε στην συνεδρίαση του Δεκεμβρίου με τον Πάουελ να την χαρακτηρίζει ως μια δύσκολη αλλά σωστή απόφαση.
Όπως προκύπτει από το ανακοινωθέν που εξέδωσε η Fed μετά το πέρα της διήμερης συνεδρίασης, oι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας εξακολουθούν να προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων εντός του 2025.
