Η Goldman Sachs διατηρεί τη θετική της στάση για τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο, επιβεβαιώνοντας την ελκυστικότητα των μετοχών και αναβαθμίζοντας τις τιμές-στόχους για βασικούς παίκτες του χρηματοπιστωτικού τομέα.
Οι βασικοί άξονες της ανάλυσης εστιάζουν σε υψηλότερα καθαρά έσοδα από τόκους (NII), αυξανόμενες αποδόσεις προς τους μετόχους και ικανοποιητική αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων.
Παράλληλα, η επενδυτική τράπεζα καταγράφει πέντε κρίσιμους κινδύνους που μπορούν να επηρεάσουν την πορεία των τραπεζών: τις μακροοικονομικές αβεβαιότητες, τα περιορισμένα οφέλη από τα επιτόκια, τον αυξανόμενο ανταγωνισμό, το λειτουργικό κόστος και τις ρυθμιστικές προκλήσεις.
Η Τράπεζα Πειραιώς είναι η βασική ωφελημένη από τις νέες εκτιμήσεις, καθώς η Goldman Sachs αναθεώρησε τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για την περίοδο 2025-2029, μειώνοντας τις προβλέψεις για το 2025 (-2%), αλλά αυξάνοντάς τις κατά 4% για τα επόμενα δύο έτη. Η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 6,00 ευρώ (από 5,70 ευρώ), με τη σύσταση «αγορά» να διατηρείται.
Ανοδική αναθεώρηση και για τη Eurobank, λόγω επαναγορών ιδίων μετοχών. Η τιμή-στόχος αυξάνεται στα 2,90 ευρώ (από 2,80 ευρώ), με τη σύσταση να παραμένει ουδέτερη.
Στην περίπτωση της Εθνικής Τράπεζας, οι αναθεωρήσεις είναι οριακές, με αύξηση των EPS έως 2% για το 2026-2027, και σταθερές εκτιμήσεις για τα υπόλοιπα έτη. Η τιμή-στόχος διατηρείται στα 10,70 ευρώ και η σύσταση παραμένει «αγορά».
Αμετάβλητη παραμένει η αξιολόγηση και για την Alpha Bank, με διατήρηση της τιμής-στόχου στα 2,40 ευρώ και της σύστασης «αγορά». Η σταθερότητα των εκτιμήσεων υποδηλώνει εμπιστοσύνη στη στρατηγική της τράπεζας για ισχυρή αποδοτικότητα και ελεγχόμενο κόστος.
*******
Συντονισμένη επιχείρηση στήριξης των αγορών και αντιστροφής του άσχημου κλίματος φαίνεται έχει ξεκινήσει ο Λευκός Οίκος, καθώς τόσο ο Αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ όσο και το επιτελείο του λένε τα τελευταία 24ωρα, ακριβώς αυτά που θέλουν να ακούσουν οι επενδυτές.
Η διαβεβαίωση του Τραμπ ότι δεν έχει καμία πρόθεση να απολύσει τον πρόεδρο της Federal Reserve, Τζερομ Πάουελ, το «άνοιγμά» του για σημαντική μείωση των δασμών στις κινεζικές εισαγωγές, έπειτα και από τις αντίστοιχες δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών αλλά και η δήλωση του Ελον μασκ ότι από τον επόμενο μήνα θα ασχοληθεί περισσότερο με την Tesla, καθώς η δουλειά του στο DOGE έχει σχεδόν τελειώσει, έρχονται να απαντήσουν σε όσα ανησυχούσαν τις αγορές το τελευταίο διάστημα.
Όλα αυτά έρχονται καθώς η τελευταία δημοσκόπηση CNBC All-America Economic Survey διαπίστωσε ότι η άποψη των Αμερικανών για την διαχείριση της οικονομίας από τον Τραμπ βυθίστηκε: Για πρώτη φορά από την αρχή της προεδρίας του, περισσότεροι διαφωνούν παρά συμφωνούν μαζί του στα θέματα της οικονομίας.
Ο καταιγισμός καθησυχαστικών δηλώσεων φαίνεται να πείθει, για την ώρα, τις αγορές, με του δείκτες να σημειώνουν άλμα στις τελευταίες συνεδριάσεις.
*******
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα προβλέπει απότομη επιβράδυνση στους ρυθμούς αύξησης των μισθών μέχρι το τέλος του 2025, εξέλιξη που ενισχύει τις προσδοκίες για περαιτέρω αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και ενδεχόμενες νέες μειώσεις επιτοκίων.
Ο δείκτης πρόβλεψης μισθών της ΕΚΤ, που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη, εκτιμά αύξηση μισθών κατά μόλις 1,6% στο δ’ τρίμηνο του τρέχοντος έτους, ελαφρώς πάνω από την προηγούμενη πρόβλεψη του Μαρτίου (1,5%), αλλά σημαντικά χαμηλότερα από το ανώτατο σημείο του 5,3% που καταγράφηκε το 2024.
Παρά τη μείωση επιτοκίων για έβδομη φορά από τον Ιούνιο του 2024, η ΕΚΤ εμφανίζεται επιφυλακτική για περαιτέρω «βήματα» λόγω της αβεβαιότητας που περιβάλλει την εμπορική πολιτική των ΗΠΑ.
Παρότι οι τιμές στον τομέα των υπηρεσιών, όπου οι μισθοί παίζουν καθοριστικό ρόλο, παραμένουν σε αυξητική τροχιά, ο ρυθμός αύξησης έχει σταθεροποιηθεί. «Οι μισθοί επιβραδύνονται σταδιακά», σημείωσε πρόσφατα η Λαγκάρντ.
Την εικόνα αυτή ενισχύει και πρόσφατη έρευνα της ΕΚΤ, σύμφωνα με την οποία οι επιχειρήσεις αναμένουν περαιτέρω αποκλιμάκωση στις μισθολογικές αυξήσεις, στο 3% το 2025 και στο 2,5% το 2026, έναντι 4,3% το 2024.
Όπως μεταδίδει το Bloomberg, οι επενδυτές προεξοφλούν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων, κυρίως λόγω της συνεχιζόμενης αβεβαιότητας στο παγκόσμιο εμπόριο και της ενίσχυσης του ευρώ. Παράλληλα, το αρνητικό οικονομικό κλίμα καθιστά δυσκολότερο για τα συνδικάτα να διεκδικήσουν αυξήσεις που θα προβλημάτιζαν την ΕΚΤ.
