Στις προτιμήσεις των επενδυτών των ανεπτυγμένων αγορών έχουν αρχίσει να μπαίνουν οι ελληνικές τράπεζες, οι οποίες μετά την κρίση χρέους αποτελούσαν πεδίο δράσης κυρίως των επενδυτών των αναδυόμενων αγορών, όπως διαπιστώνει η UBS.
Tο ισχυρό ράλι που σημειώνει ο κλάδος από τις αρχές του έτους, η UBS το αποδίδει στα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου και τα αναθεωρημένα business plans,τα οποία έδειξαν ότι οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις ήταν υπερβολικά χαμηλές, την ώρα που τα payouts επίσης συνέχισαν να αυξάνονται.
Εξετάζοντας τις επενδυτικές θέσεις στις συστημικές τράπεζες, η UBS διαπιστώνει ότι Εθνική και Πειραιώς εμφανίζουν μείωση στον «συνωστισμό» (crowding) από τις αρχές του έτους, ενώ η Alpha παρουσιάζει μεγάλη αύξηση και η Eurobank παραμένει η τράπεζα με τον μικρότερο συνωστισμό, καθώς η μετοχή της έχει μείνει πίσω από τις αρχές του έτους (με άνοδο 11% έναντι +36% για την Alpha, +31% για την Πειραιώς και +23% για την Εθνική).
Ο οίκος δίνει σύσταση αγοράς και για τις τέσσερις τράπεζες.
******
Στο 3,1% ανήλθε τον Μάρτιο ο πληθωρισμός στην Ελλάδα, ελαφρώς υψηλότερα από το επίπεδο του Φεβρουαρίου, όταν είχε διαμορφωθεί στο 3%.
Σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat, στην Ευρωζώνη ο δείκτης τιμών καταναλωτή διαμορφώθηκε στο 2,2% από 2,3%, συνεχίζοντας την πτωτική τάση ενόψει της επιβολής των αμερικανικών δασμών στις εισαγωγές από Ε.Ε.
Τα στοιχεία των μεγαλύτερων οικονομιών του ευρωπαϊκού μπλοκ έδειχναν τις προηγούμενες ημέρες ότι ο πληθωρισμός αποκλιμακώνεται, αγγίζοντας το 2,3% στη Γερμανία και το 2,2% στην Ισπανία, ενώ παρέμεινε αμετάβλητος στο 0,9% στη Γαλλία.
Σε επίπεδο Ευρωζώνης, οι υπηρεσίες συνεχίζουν να τροφοδοτούν τον γενικό δείκτη, εμφανίζοντας όμως κάποια αποκλιμάκωση. Ειδικότερα, ο πληθωρισμός στον κλάδο των υπηρεσιών ανήλθε στο 3,4% τον Μάρτιο από 3,7% τον Φεβρουάριο. Ο πληθωρισμός στην κατηγορία τροφίμων, αλκοόλ και καπνού «τσίμπησε» στο 2,9% από 2,7% τον προηγούμενο μήνα, ενώ αμετάβλητος στο 0,6% παρέμεινε ο πληθωρισμός του τομέα των μη ενεργειακών βιομηχανικών αγαθών. Στο μεταξύ, επιτάχυνε ο πληθωρισμός στον τομέα της ενέργειας στο 0,7% τον Μάρτιο από 0,2% τον Φεβρουάριο.
******
Πιο επιφυλακτικοί γίνονται οι μεγάλοι επενδυτικοί οίκοι απέναντι στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, έπειτα από το τελευταίο ράλι και τις σημαντικές υπεραποδόσεις τους έναντι της Wall Street.
H Goldman Sachs υποβαθμίζει τις τιμές-στόχους για τους ευρωπαϊκούς δείκτες, ενώ η Capital Economics αμφισβητεί τα περιθώρια συνέχισης των υπεραποδόσεων.
Ειδικότερα, η Goldman Sachs υποβαθμίζει την τιμή-στόχο για τον Stoxx Europe 600 Index στις 510 από τις 560 μονάδες για τους επόμενους τρεις μήνες. Ο νέος στόχος προβλέπει πτώση 4,5% από το κλείσιμο της Δευτέρας.
Καθώς ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος προβλέπει χαμηλότερη ανάπτυξη σε ΗΠΑ και Ευρώπη, σημειώνει ότι «οι υφέσεις συνήθως συνδυάζονται με διορθώσεις στις μετοχές».
Παρότι οι ευρωπαϊκές αγορές έχουν εμφανιστεί ανθεκτικές το τελευταίο διάστημα, τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ισχυρό συσχετισμό ανάμεσα στην πτώση της Wall Street και τη διόρθωση της Ευρώπης, τονίζει η Goldman Sachs.
Εάν η Wall Street πέσει αρκετά ακόμα, οι ευρωπαϊκές αγορές μάλλον δεν θα μπορέσουν να παραμείνουν σε θετικό έδαφος, συμφωνεί η Capital Economics.
Η Capital Economics δεν πιστεύει ότι η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης (η οποία έδωσε ώθηση στη Wall Street τα τελευταία χρόνια) έχει σκάσει. Αντίθετα, προβλέπει ότι ο ενθουσιασμός γύρω από το AI θα επιστρέψει, μόλις καταλαγιάσει η αβεβαιότητα γύρω από τους δασμούς. Εν τω μεταξύ, οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στους υψηλούς δασμούς του Trump, τονίζει.
Πάντως, σε πιο μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, η Goldman Sachs εξακολουθεί να βλέπει άνοδο των ευρωπαϊκών αγορών. Ο οίκος υποβαθμίζει την τιμή-στόχο του Stoxx 600 για τους επόμενους 12 μήνες στις 570 από τις 580 μονάδες, επίπεδα που ωστόσο εξακολουθούν να αποτελούν νέα υψηλά για τον δείκτη.
