Οι ελληνικές μετοχές βρίσκονται στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος, σύμφωνα με τη Bank of America, η οποία επιβεβαιώνει ότι η Ελλάδα παραμένει η top overweight θέση ανάμεσα στις χώρες της περιοχής EEMEA (αναδυόμενη Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική) από τους διαχειριστές των αναδυόμενων αγορών (GEM funds).
Η BofA καταγράφει συνεχείς καθαρές εισροές προς την ελληνική αγορά, που παραμένει μία από τις λίγες στην περιοχή με θετικό ισοζύγιο ροών. Παρά την επιβράδυνση στα τέλη Σεπτεμβρίου, η εικόνα παρέμεινε θετική και στις αρχές Οκτωβρίου
Η Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς και η Alpha Bank βρίσκονται ανάμεσα στις πλέον «βαριά κατεχόμενες» μετοχές των χαρτοφυλακίων αναδυόμενων αγορών (GEM funds), με θετική απόκλιση έναντι του δείκτη MSCI Emerging Markets. Η Εθνική Τράπεζα εμφανίζει overweight συμμετοχή στο 40,9% των GEM funds, η Τράπεζα Πειραιώς overweight συμμετοχή στο 36,4% και η Alpha Bank εμφανίζει overweight συμμετοχή στο 31,8% των GEM funds. Ο ΟΠΑΠ διατηρεί επίσης υπερέκθεση 23,5 μονάδων βάσης και συμμετοχή σχεδόν στο 46% των χαρτοφυλακίων, ενώ η Jumbo παρουσιάζει υποχώρηση των τοποθετήσεων κατά 23,9 μονάδες βάσης, με συμμετοχή περίπου στο 23%.
Η Eurobank, παρότι διατηρεί θετική αξιολόγηση από τη BofA, παραμένει επίσης σχετικά underweight συμμετοχή στα GEM funds, περίπου 24%. Στον αντίποδα, η Metlen Energy & Metals είναι η λιγότερο κατεχόμενη ελληνική μετοχή, με αρνητική απόκλιση 38,3 μονάδων βάσης και συμμετοχή 13,6%.
******
Έμμεσο αλλά σαφές μήνυμα για νέα αναβάθμιση της Ελλάδας δίνει η Fitch έναν μήνα περίπου πριν την επόμενη προγραμματισμένη αξιολόγηση της για τη χώρα, στις 14 Νοεμβρίου, εστιάζοντας στην εντυπωσιακή πτώση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ και στην εκτίμησή της ότι θα συνεχίσει να μειώνεται φτάνοντας το 120% το 2030, στην ισχυρή δημοσιονομική πορεία και στην ανθεκτική ανάπτυξη της οικονομίας η οποία θα συνεχίσει να κινείται αρκετά πάνω από το 2% στην επόμενη τριετία.
Ο οίκος βαθμολογεί προς το παρόν την Ελλάδα με “ΒΒΒ-” και θετικές προοπτικές, ένα σκαλοπάτι κάτω από την βαθμολογία που δίνουν S&P (η οποία αξιολογεί τη χώρα μας αύριο), Scope Ratings και DBRS και στο ίδιο επίπεδο με το Baa3 της Moody’s.
Δεδομένου ότι είναι ο μόνος οίκος που αυτή τη στιγμή δίνει θετικές προοπτικές, έχει και τις περισσότερες πιθανότητες να είναι ο επόμενος που θα αναβαθμίσει και πάλι την Ελλάδα.
******
Στην αναβάθμιση της μακροπρόθεσμης αξιολόγησης των καταθέσεων της Alpha Bank σε Baa1 από Baa2 προχωρά η Moody’s.
Ο οίκος αξιολόγησης μιλά για περαιτέρω βελτίωση της φερεγγυότητας της τράπεζας, λόγω του χαμηλότερου ρίσκου στο ενεργητικό, σε συνδυασμό με την σταδιακή αύξηση της κερδοφορίας.
Η ποιότητα του χαρτοφυλακίου δανείων της Alpha Bank βελτιώνεται, με το NPE να μειώνεται στο 3,5% τον Ιούνιο του 2025, από 4,6% τον αντίστοιχο μήνα του 2024. Όπως σημειώνει η Moody’s, η Alpha Bank πλησιάζει τις άλλες ελληνικές τράπεζες.
Την ίδια στιγμή, το προφίλ κερδοφορίας βελτιώνεται (τα normalised κέρδη μετά φόρων αυξήθηκαν σε ετήσια βάση κατά 5% κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025), η τράπεζα εμφανίζει μέτρια βάση κόστους (ο δείκτης κόστους προς τα έσοδα ανέρχεται περίπου στο 38%) και η Moody’s προβλέπει μια διατηρήσιμη αύξηση των κερδών στο μέλλον παρά τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων.
Επίσης, αναμένεται σταδιακή αύξηση των μη επιτοκιακών εσόδων της τράπεζας, ως αποτέλεσμα της εμπορικής συνεργασίας με την UniCredit στις δραστηριότητες asset management και bancassurance.
