Ισχυρές επιδόσεις για το δ’ τρίμηνο του 2025 αναμένει για τις ελληνικές τράπεζες η Euroxx Securities, προβλέποντας αύξηση καθαρών χορηγήσεων και ανθεκτικά περιθώρια κέρδους. Η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση Overweight για τον κλάδο, με κορυφαίες επιλογές τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς.
Οι ελληνικές τράπεζες ενισχύονται κατά 12% από την αρχή του έτους, υπεραποδίδοντας έναντι του ευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη STOXX Europe 600 Banks (+4,2%). Παρά την πρόσφατη διόρθωση λόγω της απόφασης του Άρειος Πάγος για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη, ο αντίκτυπος εκτιμάται ως διαχειρίσιμος.
Σε όρους αποτίμησης, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με P/E 8,3x για το 2027, χαμηλότερα από τις ευρωπαϊκές ομοειδείς (9,6x), παρά τους υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και το ευνοϊκό εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Για το δ’ τρίμηνο προβλέπεται οριακή βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους, ισχυρή άνοδος εσόδων από προμήθειες και σταθερό κόστος κινδύνου. Το ενδιαφέρον, ωστόσο, στρέφεται κυρίως στους νέους τριετείς στόχους, με εκτιμώμενο CAGR χορηγήσεων 8%-10% και αύξηση κερδών ανά μετοχή κοντά στο 10% ετησίως.
Οι ανακοινώσεις ξεκινούν με Πειραιώς και Eurobank και ακολουθούν Εθνική και Alpha, με την αγορά να αναζητά σαφή καθοδήγηση για το 2026.
******
Η Atlantic SEE LNG Trade, στην οποία ο Όμιλος AKTOR κατέχει ποσοστό 60% και η ΔΕΠΑ Εμπορίας 40%, υπέγραψε νέες μακροχρόνιες συμφωνίες πώλησης αμερικανικού LNG με τέσσερις χώρες του Κάθετου Ενεργειακού Διαδρόμου. Οι συμφωνίες επιτεύχθηκαν στο πλαίσιο υπουργικής συνόδου που διοργάνωσαν ο Λευκός Οίκος και το Εθνικό Συμβούλιο Ενεργειακής Κυριαρχίας των ΗΠΑ (NEDC), με αντικείμενο τη διατλαντική ενεργειακή συνεργασία, ενισχύοντας τον γεωστρατηγικό ρόλο της Ελλάδας.
Τις συμφωνίες υπέγραψε ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας και επικεφαλής του Ομίλου AKTOR, Αλέξανδρος Εξάρχου, έπειτα από σειρά επαφών στην Ουάσιγκτον. Οι συμφωνίες αφορούν το Υπουργείο Υποδομών και Ενέργειας της Αλβανίας, τη Bulgargaz της Βουλγαρίας, τις Aluminij Industries και M.T. Abraham Group της Βοσνίας-Ερζεγοβίνης, καθώς και τη Naftogaz της Ουκρανίας.
Οι δεσμεύσεις αυτές καθιστούν λειτουργικό τον Κάθετο Διάδρομο, μετατρέποντας την Ελλάδα σε βασική πύλη εισαγωγής αμερικανικού LNG προς την Ευρώπη, ιδιαίτερα μετά τον περιορισμό των ρωσικών προμηθειών. Με την αξιοποίηση κρίσιμων υποδομών, όπως ο Τερματικός Σταθμός LNG Αλεξανδρούπολης, η χώρα αποκτά δυνατότητα διακίνησης 20–30 δισ. κυβικών μέτρων φυσικού αερίου ετησίως προς τα Βαλκάνια και την Ανατολική Ευρώπη. Καθοριστική στην προώθηση των συμφωνιών ήταν η συμβολή της Πρέσβεως των ΗΠΑ στην Αθήνα, Κίμπερλι Γκιλφόιλ.
******
Παραλληλισμούς με την περίοδο πριν από την παγκόσμια χρηματοοικονομική κρίση του 2008 κάνει ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan Chase, Jamie Dimon, επισημαίνοντας ότι ο αυξημένος ανταγωνισμός στον χρηματοπιστωτικό κλάδο θυμίζει τη φάση της «φούσκας» των δανείων το 2005-2007.
Μιλώντας σε επενδυτές, σύμφωνα με το Bloomberg, ο Dimon ανέφερε ότι «η παλίρροια ανέβαζε όλες τις βάρκες» εκείνη την περίοδο, με όλους να καταγράφουν υψηλά κέρδη λίγο πριν την κατάρρευση. Αν και η JPMorgan δεν σκοπεύει να αυξήσει το ρίσκο για να ενισχύσει τα καθαρά έσοδα από τόκους, ο ίδιος τόνισε ότι βλέπει «κάποιους να κάνουν χαζά πράγματα» προκειμένου να ενισχύσουν την κερδοφορία τους.
Ο έμπειρος τραπεζίτης, που ηγήθηκε της τράπεζας κατά την κρίση του 2008 και διαχειρίστηκε την απορρόφηση ανταγωνιστών που κατέρρευσαν, εκτιμά ότι επίκειται νέα επιδείνωση του πιστωτικού κύκλου, χωρίς όμως να προσδιορίζει τον χρόνο. Έχει ήδη προειδοποιήσει για πιέσεις στην πιστωτική ποιότητα, επισημαίνοντας ότι μεμονωμένες χρεοκοπίες – όπως των Tricolor Holdings και First Brands Group – ενδέχεται να προμηνύουν ευρύτερα προβλήματα.
Παράλληλα, δεν αποκλείει η «έκπληξη» του επόμενου κύκλου να προέλθει από τον κλάδο λογισμικού λόγω της τεχνητής νοημοσύνης. Ωστόσο εμφανίζεται αισιόδοξος για τη θέση της τράπεζάς του στο AI, ενώ για τη διαδοχή του επανέλαβε ότι θα παραμείνει «μερικά χρόνια» ακόμη στο τιμόνι, με την τελική απόφαση να ανήκει στο διοικητικό συμβούλιο.
