Ισχυρή ψήφο εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες δίνουν οι UBS και Jefferies μετά τα αποτελέσματα του α’ τριμήνου 2026, διατηρώντας σύσταση «buy» για το σύνολο των συστημικών ομίλων και βλέποντας σημαντικά περιθώρια ανόδου για τις τραπεζικές μετοχές.
Οι δύο επενδυτικοί οίκοι εκτιμούν ότι τα business plans των τραπεζών παραμένουν συντηρητικά, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αναβαθμίσεων στα κέρδη ανά μετοχή. Η UBS ξεχωρίζει την Alpha Bank ως κορυφαία επιλογή, θέτοντας τιμή-στόχο στα 4,90 ευρώ με περιθώριο ανόδου 32%, υπογραμμίζοντας τις στρατηγικές εξαγορές και τη δυναμική αύξηση των προμηθειών.
Για την Τράπεζα Πειραιώς, η τιμή-στόχος διαμορφώνεται στα 11,20 ευρώ με upside 28%, με έμφαση στις προμήθειες και στην ενσωμάτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Η Εθνική Τράπεζα λαμβάνει τιμή-στόχο 18,20 ευρώ, με τη UBS να ξεχωρίζει τη δυναμική στα επιχειρηματικά δάνεια και τη συμφωνία bancassurance με την Allianz. Για τη Eurobank, η τιμή-στόχος τοποθετείται στα 4,70 ευρώ, με βασικό μοχλό την περιφερειακή κερδοφορία και τη Eurolife.
Η Jefferies χαρακτηρίζει τις ελληνικές τράπεζες «σταθερό καράβι σε αβέβαια νερά», σημειώνοντας ότι ο κλάδος διαπραγματεύεται με P/E 8,1x και discount 13% έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών. Παράλληλα, εντοπίζει τέσσερις βασικούς καταλύτες κερδοφορίας για το υπόλοιπο του 2026: ανάκαμψη επιτοκιακών εσόδων, ανάπτυξη του bancassurance, αξιοποίηση των re-performing loans και συγκράτηση του λειτουργικού κόστους.
********
Καμπανάκι κινδύνου για τις διεθνείς αγορές κρούει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, προειδοποιώντας ότι οι επενδυτές εμφανίζονται υπερβολικά εφησυχασμένοι απέναντι σε σοβαρούς γεωπολιτικούς και μακροοικονομικούς κινδύνους, όπως η σύγκρουση με το Ιράν και οι αυξανόμενες δημοσιονομικές πιέσεις.
Στην εξαμηνιαία Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, η ΕΚΤ επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις πολλών περιουσιακών στοιχείων παραμένουν «τεντωμένες σε σχέση με τα ιστορικά πρότυπα», παρά τις πρόσφατες διορθώσεις στις αγορές. Όπως αναφέρει, οι καθοδικοί κίνδυνοι που συνδέονται με γεωπολιτικές εξελίξεις, δημοσιονομικές ανισορροπίες και μακροχρηματοπιστωτικές πιέσεις φαίνεται να υποεκτιμώνται από τους επενδυτές.
«Αυτό αφήνει τις αγορές ευάλωτες σε απότομη επανατιμολόγηση», προειδοποίησε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος, σημειώνοντας ότι οι μη τραπεζικοί χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί θα μπορούσαν να ενισχύσουν σημαντικά τη μεταβλητότητα σε περίπτωση νέας αναταραχής.
Η παρέμβαση της ΕΚΤ έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι διεθνείς μετοχές συνεχίζουν να κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά, με αιχμή κυρίως τις τεχνολογικές μετοχές. Ωστόσο, οι υψηλές αποτιμήσεις του κλάδου προκαλούν αυξανόμενη ανησυχία τόσο στις αγορές όσο και στις εποπτικές αρχές, εν μέσω φόβων ότι μια απότομη αλλαγή κλίματος θα μπορούσε να οδηγήσει σε ισχυρή διόρθωση.
********
Προειδοποιητικό σήμα για τις ευρωπαϊκές αγορές εκπέμπει η Bank of America, καθώς βασικός δείκτης δυναμικής των μετοχών υποδεικνύει αυξημένο κίνδυνο απότομης πτώσης μέσα στις επόμενες εβδομάδες.
Ο δείκτης European Momentum Conviction Indicator (MCI) της BofA υποχώρησε στις 17 μονάδες, σημαντικά κάτω από το κρίσιμο όριο των 30 μονάδων που θεωρείται «ζώνη κινδύνου» για πιθανή αντιστροφή της αγοράς. Σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της τράπεζας, όταν ο δείκτης κινείται σε αυτά τα επίπεδα αυξάνεται αισθητά η πιθανότητα κατάρρευσης της ανοδικής δυναμικής των τιμών μέσα στους επόμενους 1-2 μήνες.
Η στρατηγικός αναλυτής της BofA, Πολίνα Στρελίνσκα, εξήγησε ότι η επιδείνωση του δείκτη προέρχεται και από τις τρεις βασικές παραμέτρους του μοντέλου: την αυξημένη υπονοούμενη μεταβλητότητα, τη μεταβλητότητα της ίδιας της δυναμικής και τον αυξανόμενο κίνδυνο αντιστροφής της τάσης.
Παράλληλα, η BofA καταγράφει εντεινόμενη επιφυλακτικότητα των επενδυτών απέναντι στην Ευρώπη. Τα ευρωπαϊκά μετοχικά funds σημείωσαν εκροές άνω των 1,5 δισ. δολαρίων την προηγούμενη εβδομάδα, καταγράφοντας πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα εκροών.
Την ίδια στιγμή, εντείνονται οι ανησυχίες ότι η αναταραχή στις αγορές ομολόγων μπορεί να περάσει και στις μετοχές. Ο Νιλ Μπιρέλ της Premier Miton Investor προειδοποίησε ότι η απόκλιση μεταξύ αγορών ομολόγων και μετοχών δεν μπορεί να διατηρηθεί για πολύ, εκτιμώντας ότι μια διόρθωση στις μετοχές είναι πλέον πιθανό σενάριο.
